各大指數悉數展開調整，創業板指重挫近3%。煤炭板塊盤中逆勢走強，板塊壹度上漲近2%。截至中午發稿，板塊中軍中國神華上漲2.61%，西山煤電、開灤股份、山西焦化等紛紛跟漲。
消息面上，山西各地去產能正逐步落實，區域性焦化去產能導致焦炭供應緊張。在第六輪提漲開啟後，最近焦炭期貨漲勢喜人，今日再次大漲2.8%，國慶節後累計漲幅已達23.07%。
焦炭期貨日線走勢圖
“煤飛色舞”是否又來臨？
對於這輪漲價，主要影響因素有如下幾點，首先焦化行業去產能政策進壹步推進，但部分地區新增產能暫時無法彌補減產缺口，從而導致市場供需偏緊。其次，鋼廠開工率維持在高位，對焦炭等原料剛性需求較大。最後，焦化廠出貨狀況較好，廠內焦炭庫存不高，提漲積極性較大。
此外，有業內人士分析，港口低硫優質煤緊張，以及“進口煤放開”沒有下文，拉動貿易商情緒的好轉，同樣是引發了煤價新壹輪上漲的主要驅動因素。
從市場表現來看，山西主焦煤價格是本輪最先上漲的，動力煤市場的活躍有其滯後性，通常需要消耗壹段時間才會增加采購數量。目前利好因素依然存在，在進口煤減少後，用戶采購國內煤炭數量將有所增加，疊加冬儲煤采購和拉運，煤炭市場形勢依然是可以值得期待的。
事實上，不僅煤炭板塊，有色板塊本周的表現同樣十分出色，本周5個交易日，板塊大漲10.5%。其中，周二單日暴漲4.62%，從走勢上看已經收復了7月調整以來近壹半的跌幅。煤炭和有色的聯動上漲，也吸引到了市場廣泛的關註。
煤電產業鏈、煤化產業鏈等縱向整合是未來重要方向
通過結構性改革，煤炭價格的周期屬性已經被大大弱化，趨於穩定的價格則有利於企業盈利水平的提升。招商證券認為，煤炭行業今年業績降幅或收窄至5%到8%，有非常好的預期。至於煤炭板塊的投資價值，招商證券建議關註三條主線，第壹看分紅的股息率的回報；第二要存在國企改革預期，以山西為主；第三要有新能源的轉型。對於估值層面，10倍左右估值體現出安全邊際較高，是“進可攻，退可守”的板塊。
關於投資標的，華安證券表示，從盈利確定性和資源區位優勢角度，建議關註具備穩健經營能力，高分紅或高股息標的中國神華、陜西煤業、露天煤業；煉焦煤標的平煤股份、淮北礦業；以及具備明顯資源區位優勢的恒源煤電。
四季度“順周期”或唱主角
統計顯示，低估值板塊占主流，所以今年第四季度大概率繼續重演。在經濟數據已經全面向上的背景下，這個趨勢是不會改變的。四季度市場熱點應該還是圍繞著三季度開始業績反轉的公司，或是已經進入業績增長向上且估值仍在可接受範圍內的壹批公司。
目前看主要取決於兩個方面，壹方面，當前市場整體的估值分化已經達到了歷史最高水平，在後續流動性無法進壹步刺激的情況下，博弈板塊間估值分化進壹步擴大賠率很低，後面再要“生拔估值”變難了。另壹方面，經濟復蘇勢頭非常明顯，商品價格在回升、PPI同比增速在回升、美日歐的M2同比增速創多年來的新高，基本面環境變化是有利於低估值品種的。
對於四季度行情，華泰證券認為，因為經濟的持續修復，上市公司業績改善正“接棒”流動性寬松，成為A股的核心驅動。壹些順周期(受益於經濟復蘇)的成長股將表現更好，主要集中在周期、消費類別。
參考三季報業績，東興證券認為可以沿著順周期方向進行配置：壹、悲觀預期已充分釋放，估值安全邊際高的金融、銀行、保險、地產、煤炭、鋼鐵；二、沿業績改善方向，順周期景氣度向好、行業格局改善而具備成長性且三季報業績表現優異的機械、汽車和既有長期空間又有短期催化且業績得到逐步驗證的成長性行業光伏、新能源汽車、白酒。
根據以往的經驗，當市場對第二年的經濟預期不悲觀的情況下，每年四季度容易出現低估值藍籌的估值切換行情。具體來看，保險、白電、銀行、基建、水泥等板塊在四季度上漲概率超過70%。