新年伊始，國際市場上以原油、有色金屬、鋼材為代表的生產資料價格齊漲，牽動著中國經濟方方面面的神經。紐約市場原油期貨價格從3月3日的42.12美元/桶上漲至3月3日的51.48美元/桶。倫敦三個月綜合銅從10月4日的2910美元/噸上漲至2月28日的3265美元/噸，創15年新高。同期倫敦綜合鋁從1.805美元/噸漲至1.924.5美元/噸，鋅從1.654.38+0.77.5美元/噸漲至1.409美元/噸。中國鋼廠與全球兩大鐵礦石生產商達成年度礦石價格協議，提價71.5%；國際鐵礦石價格大幅上漲，鋼鐵價格指數CRU年內也小幅上漲。.....原因:美國因素促成了增長。就長期趨勢而言，生產資料價格的上漲是全球範圍內技術進步導致下遊產品與上遊不可再生資源價格關系調整的寫照。從中期分析，美國經濟復蘇、美元持續疲軟、中國經濟增長預期良好是國際市場主要生產資料價格走強的共同原因。美國商務部25日公布的數據顯示，2004年第四季度，美國國內生產總值年增長率為3.8%，高於市場預期。同時，這也使得美國經濟的年增長率在2004年達到4.4%，遠高於2003年的3%。美國經濟的強勁復蘇刺激了國際市場對生產資料的需求，推高了相關產品的價格。美元方面，盡管自去年底以來，美元對其他主要貨幣的匯率略有回升，但在分析人士看來，美元仍未走出疲軟的陰影，由於持續的雙赤字，其未來走勢並不樂觀。在國際市場上，原油、有色金屬等生產資料都是以美元計價的，美元的弱勢沒有改變，至少不能成為扭轉近兩年原材料商品價格上漲趨勢的動力。特別是國際鐵礦石價格同比大幅上漲，這與過去壹年美元下跌密切相關。就中國經濟而言，去年的宏觀調控使市場對其增長放緩有強烈的預期。宏觀調控之初，國內鋼價暴跌，進壹步影響了國際市場價格。但從近期運行情況來看，中國經濟保持了平穩較快的增長速度。由於中國的需求在國際生產資料市場中占據舉足輕重的地位，其良好的宏觀經濟運行無疑為原材料價格的上漲註入了壹劑強心針。除了這些共性因素，就具體品種而言，價格上漲還包括壹些個性化因素，尤其是短期內。銀河證券研究員李國洪認為，近期國際原油價格上漲是因為美國和歐洲的寒流襲擊，導致取暖油增加。核問題和地震給主要產油國伊朗帶來的不確定性也推動了油價的上漲。對於有色品種的價格上漲，國泰周俊安明認為，價格波動具有壹定的季節性特征，有色品種在每年的第壹季度都有相對較好的市場表現。此外，春節期間國內部分生產企業停產，短期內加劇了供需矛盾，也相應影響了國際市場的供求關系。走勢:高位震蕩“高位震蕩”幾乎成了分析師們對各種生產資料價格未來走勢的壹致看法。海通證券永誌強認為，雖然CRU指數難以突破去年6月5438+10月創下的歷史高點，但美元貶值、中國經濟增長、美國和日本經濟復蘇等基本因素沒有改變，同時國際鋼價仍因鐵礦石價格上漲導致成本上升而難以下調。國信證券鄭東認為，隨著明年國際鐵礦石新產能投產，以及國內整頓鐵礦石流通秩序的效果，鐵礦石價格可能見頂回落。對於有色金屬來說，在年初以來各子品種普遍上漲後，其未來走勢可能出現分化。多數業內人士認為，與2004年相比，今年全球精銅供需缺口將會縮小，銅價也有望下跌。同時，業內人士壹致認為，在下遊鍍鋅板等行業需求旺盛和國際市場鋅精礦供應緊張的帶動下，年內鋅的供需仍將存在較大缺口，這將支撐國際鋅價進壹步走強。65%的產量來自中東，40%的需求來自美國，構成了國際原油市場供需的基本框架。因此，美國經濟復蘇帶來的需求增長和中東地區伊拉克、伊朗政局不明朗埋下的隱憂，將對維持原油高價格形成有力支撐。影響:隨著中國經濟與世界經濟融合程度的加深，全球生產資料價格的持續上漲無疑將對中國宏觀經濟和相關行業的運行產生重要影響。按照去年中國原油進口量1.2億噸計算，如果原油年平均價格上漲10美元/桶，進口成本將直接增加80多億美元。成本上升，壹方面會降低經濟增速，另壹方面可能形成輸入性通脹。有色金屬和鐵礦石等基礎原材料價格的上漲也將產生類似的影響。從行業來看，原油價格上漲會使石油開采行業成為直接受益者，而產業鏈中的煉油、石化原料等環節由於成本轉移能力強，往往會受益於原油價格上漲。而橡膠、塑料、化纖等下遊行業，由於競爭充分，成本轉移能力弱，盈利能力會受到高油價的影響。此外，包括航空、公交在內的交通行業也會受到不同程度的影響。分析人士認為，由於鐵礦石價格大幅上漲，鋼企今年面臨成本上升的壓力。由於供需缺口和高附加值，板材產品可以有效解決成本上升帶來的不利影響，而建築鋼材很難做到這壹點。預計鋼鐵行業年利潤水平將從2004年的800億下降到700億左右。