例如:
假設壹家公司即將發布年報。根據多年的跟蹤分析，投資者估計股價可能會下跌。在這種情況下，有兩種主要的操作模式:
借券賣出股票:
在有足夠的保證金和能夠承擔潛在損失的前提下，投資者可以選擇賣空的方式賣出股票。這涉及到借入股票並賣出，希望在股價下跌時以更低的價格回購給實際所有者，從而獲利。
買入看跌期權:
投資者也可以選擇花更少的錢購買股票的看跌期權。這樣，投資者只需要支付版稅，而不需要實際購買股票。當股價下跌時，購買看跌期權的投資者將從權利的行使中受益，潛在損失僅限於已支付的特許權使用費。
買賣看漲期權對投資者意味著什麽？
買入看跌期權:
有權在到期日以約定價格出售約定數量的標的。
不承擔出售義務，所以損失有限。
股票下跌時賺，賺的利潤和股價下跌的幅度有關。
損失最大的是已支付的版稅，發生在股價上漲的時候。
賣出看跌期權:
承擔到期日購買約定數量標的的義務，如果買方選擇行使權利。
賺取買家支付的版稅作為收入。
預計股票不會暴跌，以維持版稅收入。
最大的潛在損失是股價大跌，可能會封頂，風險比較大。
看跌期權買賣雙方的盈虧是完全相反的。股價下跌時買方獲利，股價上漲時賣方獲利。買方的損失有限，最多的是已支付的專利費；賣家的潛在損失可能更大。
幫助人們更清楚地理解看跌期權:
投資者小王買入了壹份行權價為42元、到期日為壹個月的股票看跌期權，而另壹位投資者老張在同壹天賣出了同樣的期權。交易時股票價格為41.5元，合約單位為5000份，權利金為0.8元，因此每份期權的交易價格為0.8 * 5000 = 4000元。小王壹共支付了4000元的版稅。
壹個月後期權到期，股價40元，低於行權價2元。
在這種情景下，如果發生相反的情況，即股價漲到45元，小王不會選擇行權，損失的只是4000元的權利金。老張將獲得4000元的利潤。
看似期權賣方風險巨大，收益有限，但實際上期權賣方的勝率通常遠高於期權買方。統計顯示，期權賣方的勝率可以達到77.53%。在期權交易中，賣方的收入主要來自版稅，風險在於未來可能的市場波動。