近期合約漲幅已經大於遠期合約漲幅，並不壹定意味著牛市。比如近期生產供應增加或者需求增加，近期合約漲幅肯定大於遠期合約漲幅。
當合約之間存在不合理的價格差異時，套利就是套利。“壹種商品目前壹直供不應求，但明年3月就會出現供過於求。目前該商品近期合約價格與明年3月持平。”由此可見，近期合約和遠期合約的價差是根據目前的供求關系合理的價差，很難套利！
套利也有風險。以上情況，如果要在價格相同的情況下進行套利，就要分析商品的供求關系。供大於求導致的遠期降價是否超過持倉費？
如果超過持倉費，遠期合約會繼續下跌，跌幅會大於近期合約，所以可以買入近期合約，賣出遠期合約，直到在供大於求導致的回調和持倉費之間找到平衡；相反，因為持倉費和交易成本的存在，可以賣出近期合約，買入遠期合約。