這個是個歐式期權定價模型吧，那個是正態分布樹，因為上升和下降都是百分之10，那麽計算期權的價格其實就是用無風險的資產和股票復制壹個同樣回報的組合就可以了（希望妳可以明白），三個月的價格有2種，下跌的為36，上升的為44，由於執行價格為42，那麽妳在36的時候是不會執行期權的，唯壹有可能執行的是44，那麽妳在44執行的時候回報為2,36的時候回報為0，那麽妳只要用股票和無風險的資產復制壹個壹樣回報的資產，那個資產的價格就等於期權的價格（因為股票的分析和期權的風險是壹樣的，所以期權可以看做是某種股票的比重，很拗口，但是確實是事實），那麽怎麽樣復制這個和期權壹樣回報的組合呢，就要計算hedeg ratio了，在這裏是0.25，這個是由於要2塊錢的回報，妳只需要買百分之25的股票就可以了，股票回報的變動從36-44，是8，而期權回報的變動是2，那麽百分之25股票的變動不恰恰是2嗎，那麽妳買了百分之25的股票，是多少錢？40x0.25=10.就是妳買10塊錢的股票就有和期權壹樣的回報，但是註意了妳要復制另外壹個0的回報，這個就要妳的股票價格為36，如果妳借錢買的股票剛好等於36x0,25那麽妳的2個回報就完全等同期權的回報（2，0），在這種情況下因為利息的存在，妳要還的錢的現值就等於36x0.25x(1/1.02 ），這個數字三個月後就變成36x0.25，剛好妳股票的最低價格可以償還，妳的最壞的回報為0.在借入這麽多錢後，妳買入10塊錢的股票還差多少錢？1.18.這個就是妳要付得期權費，因為妳用1,18加上借來的存款可以剛好復制到期權壹樣的回報，在最高的時候，股票44,妳四分只壹個的股票可以獲得0.25(44-36)=2的回報，在最差的時候，可以剛剛彌補妳借錢的成本36xo.25.那麽不是和42塊錢執行價格的期權壹樣嗎，那麽妳付得1,18和買壹個期權有區別嗎，這個就是期權的價格了，好累，其實蠻難解釋的
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