4月19日，大商所正式發布乙二醇期權合約及上市交易有關事項的通知，對上市交易時間、上市交易合約、掛牌基準價等進行了明確。根據通知，乙二醇期權自2023年5月15日起上市交易。
乙二醇作為重要的液體化工品，與甲醇、PTA等已上市的化工期權品種在產業鏈上的聯動密切，且在壹定程度上反映了上遊煤、油產業和下遊聚酯產業的供需情況。
乙二醇期貨上市後，有效發揮了產業鏈風險管理和價格發現功能。截至2023年5月1日，乙二醇期貨日均成交量54萬手，日均持倉量為36萬手，在持倉量和流動性上滿足了期權上市的基本條件。而目前企業想使用非線性保值工具仍需通過場外市場來滿足，隨著乙二醇場內期權的上市，投資者擁有了更多的套保和投機的工具選擇，場外做市機構也增加了更多的對沖方式，有利於優化場外期權市場建設。
乙二醇期權合約解析
1、合約代碼解讀
乙二醇期權合約以乙二醇期貨合約為基準，乙二醇期權合約EG2309-C-4200的意思即為乙二醇23年9月合約執行價4200的看漲期權，到期日為2023年8月7日。
2、最小變動價位
最小變動價位是指該期權合約單位價格漲跌變動的最小值。從已上市期權品種運行情況來看，通常淺虛值期權合約較為活躍，其價格波動不超過標的期貨的1/2，設置較小的最小變動價位有利於提高報價精度，使期權價格能夠及時、有效反映標的期貨價格的變動。因此，乙二醇期權最小變動價位設計為0.5元/噸，與標的期貨最小變動價位的比例為1/2。
3、執行價設置
乙二醇期權采用分段式行權價格間距設置，隨著期貨價格的變動，到期日前的每壹個交易日交易所將根據上壹交易日標的期貨結算價上下浮動1.5倍當日漲跌停板幅度對應的價格範圍，增掛新行權價格的期權合約，滿足投資者多樣化避險需求。
4、行權方式
乙二醇期權是美式期權，買方在合約到期日及其之前任壹交易日均可行使權利。美式期權行權靈活便利，可以降低期權集中到期行權對標的市場運行的影響，也遵循了大商所壹貫的設置風格。
5、商品期權與股指期權在交割方面有所不同，股指期權是現金交割，而商品期權是實物交割，行權履約後投資者將獲得相應的期貨頭寸，需要保證賬戶資金充足以及交易所的持倉限制。
6、漲跌停板幅度
漲跌停板幅度是指期權合約在壹個交易日中上漲或下跌的最大值。乙二醇期權合約漲跌停板幅度與標的期貨合約漲跌停板幅度相同。
後續投資機會展望
從近三年的歷史波動來看，乙二醇存在長期波動平穩，階段性波動擡升且擡升後波動率收斂較慢的特點。從過往行情回顧，乙二醇存在自身的特殊性，除去長期的自身供需矛盾影響，上下遊開工情況導致階段性供需錯配導致短期波動率擡升，且受到原材料煤、油等上遊原材料價格雙重波動的影響，另外，乙二醇本身液體的屬性容易產生儲存問題，也較為容易發生交割行情。從乙二醇波動數據看，HV30，HV60，HV90的中位數分別分布在24.9%，26.6%和27.25%。所以後期從波動率的角度來看，在25%以下建倉具有壹定的安全邊際。
乙二醇期權的上市，也為化工產業鏈中的期權投資提供了新的思路，比如和PTA形成的聚酯產業鏈的價差聯動，和甲醇的上下遊價差比價，還有場內外期權的跨期跨品種套利等都提供了可能性。