指數及期貨事務監察15 - S的回報率計算，使用日誌的分歧。通宵的回報是被排除在外。數據分為兩個subsamples 。第壹個樣本，實行前， sixteenths ，從1月3日通過1997年6月23日，包括119個交易日，與1401年的觀察，每個。第二個示例，從6月24日通過1997年12月23日，但不包括10月27日和28日，由於極端的波動和基因Taq數據記錄的問題，包括126個交易日。更多信息，對這些二天，包括套利活動，見羅斯和索菲亞諾斯（ 1998年） 。
表1顯示，平均值，標準差，和自最多落後4頃提供forindex及期貨事務監察回報為mpe 。
正如所料，中點指數的波動（ 0.00637和0.00763 ）是低於波動對貿易指數（ 0.00818和0.00843 ） ，由於消除了bidask反彈。規模較小的差異，在小組（二）反映在利差減少，因此在申辦，並要求退回。此外，自在指數報酬率是顯著較大的為中點指數。作為第四個欄表1所示，實行前， sixteenths ，貿易價格指數的壹階自相關0.314和中點指數壹階自相關0.678 。相應的統計，實施後， sixteenths是0.560和0.756 ，分別為。這種差異是可預見的。觀察自該行業的指數組成，既是壹種消極的組件所帶來的出價要求退回和積極的組成部分所造成的回報標的指數，而中點指數不包含消極自的組成部分。這個解釋表明，現有的研究可能低估了積極的自相關，在指數的回報。
期貨波動是大大高於該指數的波動。由於申辦-要求退回，期貨的波動會高估波動，在時間的套利貿易。指數的波動會低估波動，這是由於要積極自目前在指數的回報。米勒等人。 （ 1994年）提供壹些理論成果，以支持這壹主張在壹個簡單的AR （ 1 ）框架。米勒， muthuswamy和華利還報告說，該mpe是指還原，無論在場的壹個套利機會。統計在表1 ，包括所有的意見，其中多數為不目前的套利機會