期權按執行價格與標的物市價的關系可分為實值期權、平值期權和虛值期權。
1.期貨價格高於執行價格的看漲期權以及期貨價格低於執行價格的看跌期權為實值期權。
例如：小麥期貨價格為1620元/噸，執行價格為1600元/噸的看漲期權為實值期權；執行價格為1640元/噸的看跌期權為實值期權。
2.期貨價格等於執行價格的期權，稱為平值期權。
例如：目前的小麥期貨價格為1620元/噸，執行價格為1620元/噸的看漲期權和1620元/噸的看跌期權均為平值期權。
3.期貨價格低於執行價格的看漲期權以及期貨價格高於執行價格的看跌期權為虛值期權。
例如：目前的小麥期貨價格為1620元/噸，執行價格為1640元/噸的看漲期權為虛值期權；執行價格為1600元/噸的看跌期權為虛值期權。
執行價格與期貨價格相差越大，實值額或虛值額越大，稱之為深度實值期權或深度虛值期權。期權交易過程中，實值期權、平值期權和虛值期權隨期貨價格變化而發生變化。