中國1.房地產市值超過GDP 400%，居世界和歷史最高水平
2.房地產財富占居民全部財富接近80%，全球和歷史最高水平
3.租金收益率平均不到2%，價格泡沫顯然非常嚴重
4.銀行貸款超過70%以房地產抵押
看A股銀行和房地產板拿走全部利潤2/3，1444家中小板公司利潤比不 工商銀行，這樣怎能成牛市呢？最近看了壹個報告，美國的公司年利潤上百億的多家數不盡，而中國科技公司只有壹家夠，沒上市的，我不說，妳們都知道是誰
這是官方的數據，過去十年，IPO定增差不多9萬多億，9萬多億，40%拿去幹嘛？拿去炒股票、炒期貨，參股金融公司，並沒有拿去搞主業，上市公司這樣能好嗎？所以股權質押現在質押要爆倉要完蛋，作為經濟學者我是反對政府去救的，股權質押妳要爆倉就該爆倉，幹嘛去救啊，妳為什麽要拿股權質押的負債妳拿去幹嘛去了？
我也認識不少上市公司的創始人和老板。坦率的說，相當壹些股權質押的資金並沒有拿去真正搞他的主業，都去幹嘛了？都去玩虛的：買理財，買房子。官方公布的數據，我們上市公司買投機性買房，就是1萬多、壹兩萬個億。所以中國經濟全部都是玩虛的，全部都是靠杠桿加杠桿。
2009年開始，中國就走上了這個不歸路，杠桿率急劇飆升。我們現在企業的杠桿率是美國的平均的杠桿率的三倍，日本的兩倍。企業的負債率，非金融企業的負債率全球最高。那房地產就更不用說了。
這些政策能夠解決中國的根本問題嗎？我們今年的貨幣政策不是不寬松，今年我們釋放4萬億流動性，對沖叫中期借款便利，釋放2.3萬億，2.3萬億乘以貨幣也是十幾萬億。信貸政策射出來“三支箭”，號稱“易行長三支箭”。第壹支箭是貸款，第二支箭是發債，第三支箭解決股權質押。還有更奇葩的，提出了壹二五目標，最近我們到珠三角調研，當地講啊，地方政府把銀行行長找去開會，要求給貸款，這不是胡鬧嗎？所以我們現在的問題，大家要反思，我們這樣的政策，能夠解決我們深層次的問題嗎？ ?