不可靠的貨幣 所以買黃金比較可靠
2009 年黃金均價比 2008 年上漲 12% 同期。跟著經濟蘇醒的重復，俄羅斯等新興市場的股市漲幅超越 100% 中國股市迄今也漲了近 80% 明顯。金融市場、商品市場震動幅度遠遠逾越黃金市場。
3 月 3 日。微漲 0.5% 紐約商品生意所 4 月期黃金期貨合約收盤價每盎司報收 1143.30 元。
客歲 12 月 3 日黃金創下歷史最高價每盎司 1226 美元後。多空各執壹詞。 市場對黃金後市便產生了嚴酷壹致。
看多者稱。黃金作為 “ 避險地獄 ” 硬通貨本色不會改變，避險、通脹預期和國際貨幣體系重建之下。黃金代價有望攀升至 2000 美元每盎司。如相信這壹判斷，則目前黃金價格還在半山腰 ”
而空方認為。若論收益率，金價已經攀升至十年的最高。無法與股票、其他大宗商品相媲美。迪拜危機發作，只需美元和美國國債成為避險港，而黃金價格不升反跌，說明黃金難當避險東西的腳色。而 2009 年和石油、股市收益率比擬，黃金也未見優勢。
從金價過去百年的歷史走勢來看。則黃金會被人們淡忘。 1980 年 -2000 年長達 20 年的日子裏，假如妳相信未來十年還能延續過去的低通脹、高增長。黃金代價下跌了近壹半。但是，假如妳置信我面臨的壹個更加動蕩的十年，或是滯脹，或是通脹，或是通縮，不管是哪種令人不舒服的經濟情況，黃金都有機會洗刷 20 年的羞恥，將近十年的黃金牛市推向另壹個 *
但是。黃金如今好像雞肋。 壹些短線操作者看來。
至去年 12 月 3 日見頂的壹波過於猛烈的逼空式上漲消耗了多頭的幾乎壹切能量。以觀望為宜 ” 這是市場人士近期的普及看法。 現在個尷尬時分。
央行吸金
全球列國的央行實踐是黃金的主要賣家和買家。美元暫時動搖性遭到疑心的時分。只需黃金。亞洲地區價值 5 萬億美元的外匯貯藏中，列國的選擇除了歐元。約四分之三以美元形式存在而十位最大的外匯貯藏國家中，前八個國家都位於亞洲。
南華期貨黃金鉆研所所長朱斌認為。這包括中國、日本、俄羅斯、印度、新加坡、巴西和韓國央行等。如今黃金在新興市場外匯貯藏中所占比重約 2% 遠低於全球平均水平的 10% 與之相比，如今國際貯藏中黃金所占比例不到 10% 央行具有增持黃金頭寸的效果。美國黃金儲藏的總量達到 8000 余噸，占外匯儲備的比重高達 76% 歐洲國家黃金儲藏的占比多數達到 40% 以上。
央行售金協議（ CBGA 零碎外的央行。顛末設定出售上限約束各國兜銷黃金的行為。 自 2006 年下半年起就壹直是黃金的凈買家。這徹底扭轉了 1988 年以來各國央行壹直是凈出售者的常規。 CBGA 1999 年 9 月 26 日歐洲 14 個國家央行加上歐盟央行分離簽訂的壹個協定。
世界黃金協會（ WGC 近期發布的 2009 年黃金需求趨勢演講中表示。較截至 2008 年五年均量 444 噸大幅下滑， 2009 年官方凈出售 44 噸黃金。說明央行正在持續吸金。
CBGA 零碎內售金的 15 家歐洲國家央行。歐洲國家將未來五年中每年的售金量由前兩份協議?的不超過 500 噸改為不超過 400 噸。而實際上，清楚加快了售金的程序。 2009 年簽訂的第三份售金協議中。金融危機迸發後，美國大舉借債，債臺高築，卻沒有出售 1 克黃金。歐洲壹些國家，如德國、法國等黃金儲備較大的國家固然遭受龐大沖擊，不只未出售黃金，反而增持黃金。中東壹些國家也在不時增持黃金。售金協議事實上已不復存在
2009 年 10 月。以每盎司 1054 美元的廉價向印度出售了 200 噸黃金。從而令黃金在該行外匯貯藏中所占比重從 3.6% 升至近 *% 這壹消息刺激黃金市場大漲。許多生意商壹度把這個價格當做市場底價。 國際貨泉基金組織（ IMF 公布在公開市場出賣 403.3 噸黃金後。
本世紀以來。 2001 年從 394 噸上升到 500 噸，中國不時調整提升黃金儲藏。 2003 年又調增至 600 噸。 2009 年，中國政府走漏黃金儲藏 1054 噸，驚訝了整個黃金市場。中國外匯貯藏高達 2 萬億美元以上，但黃金儲備占外匯比重的比例僅 1.6% 市場猜測中國政府將持續購入黃金。
黃金代價壹夜之間就會到 2000 美元。壹位市場人士謔稱。
假設中國央行暗示要買。
中國央行分明已意識到這壹點。接近央行的人士向本刊記者分析認為。那麽金價走勢該當是往下的從歷史價格來看，假設全球經濟清醒勢頭已然確立。跌破 1000 美元甚至 800 美元，並非全無可能。
隨之而來的成績是黃金何時見頂回落？
那麽，黃金 40 年
不能完好用財富效應解釋黃金。人們購買黃金還有另壹個原因：對貨幣的不信任。中國社科院金融所中國經濟評價中心主任劉煜輝（博客）以為。
從美國的經濟數據看。這段時間是黃金暗示最好的期間， 1968 年後的 12 年是經濟滯脹期間。金價從每盎司 35 美元不時下跌到 1980 年 1 月的每盎司 850 美元，折算成年復合收益率約 37% 超越了同期債券、股票、大宗商品和現金的收益率。
這壹時期美元危機頻發。美國於 1973 年爆發戰後最嚴重的經濟危機。黃金的暗示實質上是恢復通脹率，相伴高達 7.1 ％的通脹。此階段。假設思索到那時美國 7.1% 高通脹率，黃金代價其實比現在每盎司 1100 美元的代價還高。劉煜輝表示。
自 1980 年創新高後。這使得黃金壹度失寵於市場。同期，黃金連綴不絕地下跌了整整 20 年。黃金原本有其局限性 — 沒有大宗商品價值、不能生息、防盜和貯藏成本較高。全球經濟進入壹個明顯長周期的降落階段。美國 GDP 保持 3.5% 高速增加，強勢美元成為被追逐的對象，黃金代價壹度跌至 255 美元的歷史低點，降幅達 48.39% 年收益率是慘絕人寰的 -3.2%
但隨著 2001 年美國網絡泡沫的破滅以及 “ 9 11 事情的發作。從頭激發了市場對通脹的擔憂，美聯儲末尾實施寬松貨泉政策。人們末尾從頭尋覓新的貨泉避險保值，黃金開端了壹波輝煌的牛市行情。黃金代價自 2001 年觸底反彈，並從 2003 年起進入上漲通道， 2005 年最高上漲至每盎司 500 美元，但漲幅不及石油等大宗商品。
2008 年美國金融危機爆發後。黃金的避險功用究竟末尾閃現。 2008 年，美聯儲的救市政策加劇了市場對美元貶值的預期。大宗商品、股票、債券的指數下跌超越 40% 同時，黃金代價卻有 6% 增加，暗示更像貨幣，而不像普通的大宗商品。與其他大宗商品關聯度非常低，這是稀有的景象。 WGC 投資鉆研及推廣部董事經理 Marcu Grubb 指出。
國際金價就此壹路狂漲。黃金下跌了 4.5 倍， 2009 年更如瘋牛壹般連續闖過了每盎司 1000 美元、 1100 美元、 1200 美元盎司整數大關。從 2001 年到 2009 年的短短八年時間。折合年復合收益率大約 20.7% 趕上了大宗商品、股票的表示。