在現貨市場上，如果現貨價格低於期貨價格的情況下，我們稱之為現貨貼水。也就是說，現貨價格小於期貨價格，這種情況叫做現貨貼水。通常情況下，現貨貼水會發生在市場供應過剩的情況下，因為供應大於需求，所以價格會下跌。
現貨貼水會對市場產生影響，如果有大量的現貨貼水出現，那麽壹方面關註現貨貼水的投資者可能會購買大量的現貨，以獲得更便宜的價格，另壹方面，期貨的投資者可能會削減他們的頭寸。由於現貨價格較低，投資者在交割期前賣出期貨合約可能會獲得較少的利潤。因此，存在貼水會抑制期貨市場的活躍度。
現貨貼水的市場會制約市場參與者的行為，通過現貨貼水機制可以引導市場參與者產生相應的行為，原因在於現貨貼水的形成會給熊方提供賣空現貨的機會，因而會制約市場的熱情，而這也是現貨貼水的重要市場機制之壹。