由於期現套利交易中成本因素的存在，使得期貨價格偏離持有成本模型的理論價格，通過將交易成本與資金成本加以量化，可以得出考慮交易成本與資金成本後的無套利區間。
對於套利交易者而言，超出無套利區間說明出現套利機會，在無套利區間之內則表明期貨定價合理，沒有套利機會。
考察無套利區間的具體特性即考慮相關成本因素後，發現相關成本實際上與投資主體、交易策略甚至交易時間都存在關聯，這就使得無套利區間實際上是個動態決定的區間。
不同投資者交易傭金不同，因而，對於不同的投資主體而言所面對的無套利區間也必然有所不同，機構投資者特別是券商自營盤因交易傭金低而具有先天優勢。實際交易中，作為變動成本主體部分的沖擊成本對無套利區間的影響無疑很大，而沖擊成本不僅與期現貨行情走勢有關，也與期現套利的實施策略相關，很大程度上甚至可以講，套利交易策略對沖擊成本具有決定性的影響。
受資金成本影響，無套利區間還是壹個與時間有關的函數；即越接近合約交割日，所需測算考慮的資金成本越小，無套利區間相應地也會收窄。
股指期貨在某壹時點的合理價格，壹方面可由投資者對未來標的指數水平的預期形成；另壹方面，股指期貨合約到期時價格必將收斂到當時的現貨指數水平，因而股指期貨合約價格也可由當時的現貨價格水平和在期貨合約持續期間的持有成本決定。
在合理價格之上加上各類成本因素，就形成壹個無套利交易的區間，在此區間中套利交易不但得不到利潤，反而將導致虧損，超出該區間之上則出現正向套利機會，低於該區間則出現負向套利機會。
具體來看，股指期指合約的合理定價或者套利邊界的確定是順利進行期現套利的前提。即當期貨的價格高於其合理價格區間時，投資者可以在期貨市場賣空期貨，同時在現貨市場買進現貨，在期貨合約到期時進行相反的操作以賺取差額部分。當期貨的價格低於合理價格區間時，投資者可以在期貨市場買入期貨，同時在現貨市場賣出現貨，在到期時反向平倉同樣也可賺取差額部分。
無套利區間可能通過測算相關成本來得到，主要包括交易成本與資金成本兩部分。交易成本主要包括固定成本部分和變動成本部分。固定成本，即在期貨和現貨市場進行交易時所必須支付的直接交易費用，主要包括監管費、印花稅、手續費和交易傭金等。變動成本決定於期貨與現貨交易規模和市場波動兩方面因素的成本，包括沖擊成本等。