就系統性因素而言，在貨幣流動性緊縮之前，全球商品價格仍具上漲潛力，但國內商品在
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農 產 品20.40-0.50-2.39%調控壓力下走勢或現分化。而在震蕩加劇的市場中，倉位管理已成為比趨勢判斷更為重要的事情。
商品金融屬性占優
9、10月份以來，國內商品價格全面上漲，此間各品種的金融屬性無疑已經壓倒其商品屬性，在通脹加劇的預期之下發動了壹波強悍的沖高走勢。不過，即使在商品同步漲跌的背景之下，各自品種仍存在不同的特點。比如，白糖和棉花不但短期漲幅驚人，而且牛市行情已持續了大約兩年時間。大豆、油脂等品種則是在持續了壹年多的橫盤之後剛剛完成對中長期趨勢的突破，成為承接農產品牛市的後起之秀。
造成這種差別的重要原因早在2007、2008年就已形成了。自2007年下半年開始，大豆、豆油和玉米等品種相繼突破了從前數十年的價格波動區間壹路上漲，到2008年金融風暴到來之前大多較以往的高點翻了壹倍甚至更多，但糖價和棉花繼續保持在傳統的價格區間之內。而在美國次貸危機爆發後，盡管商品價格深幅回落，還是有品種能繼續在以往的盤整區高位得到支撐。相比之下，白糖、棉花則體現出價值窪地的特征。後來，隨著產量下降造成供需形勢緊張等題材的湧現，資金大量進入這兩個軟商品市場，2009年開始的糖、棉行情實際上是相對其他品種在2007、2008年所出現的牛市的補漲行情。
商品市場資金吹泡
充裕的流動性對於近段時期來的商品牛市功不可沒。以棉花為例，在對鄭棉指數日占用保證金預估值與收盤價作比較後發現，兩者間存在壹種正比的關系，即資金凈多持倉量的增加將推動價格的上漲。自9月初開始鄭棉指數占用保證金開始明顯增加，隨之價格開始上升，11月4日開始至今占用保證金持續減少，價格則從11月11日開始下跌，因此預計價格的下跌也將不止於此。
雖然國家政策調控可能將棉市整治規範，引導棉價回歸到合理的價格範圍內，但是，我國棉花今年減產的狀況已經難以改變，明年棉花的種植面積不會大幅增加，天氣狀況也將是壹個未知數，供需平衡方面始終是壹個客觀存在的問題，棉花的價格重心已經歷史性的上移，短期棉價或將震蕩回調整理，但中長期來看，棉價仍將位於歷史偏高位置運行。
糧食品種成資金首選
由於10月CPI達到4.4%，市場擔憂國內貨幣政策將逐漸轉向，從而引發商品市場獲利大回調。在普跌走勢之下，糧食類期貨因其長期走勢的平穩性而成為資金避險優選。
相對其他品種，近期玉米跌幅更緩和壹些，主要原因是國內玉米自身的基本面更為堅實，農戶惜售心理嚴重，再加上近期東北大雪，阻斷部分地區交通，個別飼料廠已經出現斷糧的現象，整體來看目前市場各主體的庫存非常有限，而本年度以來深加工和飼料企業利潤較好，其玉米采購的心理預期價位也隨之有所擡升，進而促使現貨不斷趨漲，對玉米期貨市場形成較強支撐。
早秈震蕩加劇，資金市特征顯著，但偏強運行格局暫難改。在自身利多及資金青睞下有望繼續大幅波動行情，但波動重心仍將會進壹步上行。近期或以2400為價值軸心展開波動。
倉位管理最重要
農產品市場輪番上漲，國家對於抑制投機的態度逐漸體現，首先是增加糧棉油糖儲備拍賣，補充市場供應，其次，期貨交易所采取調高保證金及擴大漲跌停板幅度等措施，對投機資金形成壹定的震懾作用，引發市場震蕩。不過，農產品整體運行的平臺已經上移，未來若繼續受到天氣等不利因素的影響，資金對於農產品的炒作熱情仍難輕易退潮，再加上全球量化寬松政策沒有顯現明確的轉變，短期即使出現較為劇烈的震蕩，也難以重回較低的運行區間。在當前震蕩加劇的市場中，倉位的管理已成為比趨勢判斷更為重要的事情。
經常在各種場合，只要有人壹提起白糖(資訊,行情)，霎那間“妖”聲不斷；有咬牙切齒大罵的、有眼鏡笑的瞇成壹條線的，總之，不管是掙錢的、還是沒有掙錢的，都說白糖是妖糖。這樣的情形不斷的發展，久而久之就成了壹個固定的稱謂，大家已經從主觀上接受了，漲也是妖、不漲也是妖、漲漲跌跌還是妖，似乎白糖哪天不妖了，還就不是白糖了。
白糖期貨的“妖”表現在哪些方面
白糖之所以被稱為“妖”，是因為大家很難琢磨到它下壹步會往那個方向發展，也就是說，我們總是被它左右抽耳光。白糖走勢概括起來主要包含以下幾個方面：經常無序跳空，休盤過後價格總是跳空、不連續；瞬間巨幅漲跌，有時可能沒有任何消息刺激，期價突然啟動單邊行情；日內價格無趨勢可言，雙向持倉使得期價日內波動大，散戶經常被夾板夾的不能動彈；喜歡逆勢，這就是所謂的人家漲我不漲、人家跌我還漲，總是喜歡走自己的路；經常雙主力，資金喜歡通過不同的合約隔山打牛，以不活躍的合約帶動主力合約；典型的資金市，很多時候基本面和技術面都只能靠邊站。當然，白糖期貨還有很多讓大家傷神的地方，總之是壹下單就心驚膽戰、壹不小心就虧錢。
被冠以妖名的期貨品種並不少
其實，白糖並不寂寞，在期貨市場被冠以妖名的品種還真不少，有說橡膠(資訊,行情)妖的、有說鋼材妖的、還有說豆油(資訊,行情)妖的。壹般的情況下，當投資者虧錢時，都會罵這個品種“妖”，好像在說，並不是我做錯了，是這個莊家太黑；我還是很英明的，只是運氣不好。我們可以看到，壹般被視為“妖”的品種，參與者很多、流動性都很好、價格的波動幅度也很大、虧錢的投資者也就更多。今天在白糖上虧錢的人認為外盤漲了，國內就是不跟漲，於是就說白糖妖；第二天虧錢的人認為股市下跌、白糖沒有理由上漲，想起了前壹天別人說的話，也罵了句妖糖；日復壹日，虧錢的人越多、罵的人就越多，妖糖的名氣也就越大。
都說白糖妖、都想舀壹瓢
之所以大家很難把握白糖的行情，主要原因還是出在品種的自然屬性以及基本面情況上。壹方面，我國白糖對外依存度低，近5個榨季的進口量壹般控制在總消費量的5％以下，而這就決定了我國白糖的價格可以由自己決定；另壹方面，白糖介於工業品和農產品(000061,股吧)之間，兼具工業品價格波動大以及農產品季節性波動的雙重特點，因此其價格的波動更加靈活多變，沒有經過仔細的思考就做出的投資策略最終虧損累累也就不足為奇了。白糖期貨的季節性和階段性的波動很容易吸引大量的投資者的參與，都想從可預期的行情中分壹杯羹，這也進壹步加劇了行情的波動程度；此外，白糖期貨是壹個產業資本參與較為充分的品種，幾乎白糖產業鏈上的各個環節的主體都或多或少的參與進來，這也使得更多的資本堆積在壹起，行情不以個別人的意誌為轉移也就合情合理了。
白糖期貨市場有很多規律可循
如果壹個投資者始終對自己負責，那麽他就會靜下心來研究市場，從而也會在所謂的“妖”的背後看到很多確定的東西。第壹、雖然說白糖期貨日內波動無序、但是從壹個階段來看，行情還是以趨勢的方向發展的，且內外盤聯動程度很高；第二、白糖期貨季節性波動的特征很明顯，例如在供需較為緊張的年份，7-9月份的糖價往往表現為上漲；第三、資金分析在糖市的作用很大，同過對市場資金流向的研究，壹般很容易了解接下來幾天行情的走勢；第四、白糖期貨政策性特征很強，例如當新壹榨季國儲糖剛剛開始拋儲時，期價還會繼續上漲，而當進入密集拋儲期，糖價往往逐步不前，並在隨後的時間裏表現為下跌態勢。