市盈率是股票的每股價格與每股收益的比率。市場上廣泛討論的市盈率通常是指靜態市盈率，通常作為比較不同價格的股票是高估還是低估的指標。用市盈率來衡量壹家公司股票的質地並不總是準確的。壹般認為，如果壹家公司股票的市盈率過高，那麽該股票的價格就存在泡沫，其價值被高估。當壹家公司成長很快，未來業績增長很有希望的時候，用市盈率比較不同股票的投資價值時，這些股票壹定屬於同壹個行業，因為此時公司的每股收益比較接近，比較是有效的。
市盈率是股票市場的壹個有價值的指標。壹方面，投資者往往不認為嚴格按照會計準則計算的利潤數字真實反映了公司在持續經營基礎上的盈利能力。因此，分析師往往會自行調整公司官方公布的凈利潤。
很多人認為市盈率越低的股票越便宜，股票越安全，未來收益越好。這個觀點是否適用於a股，做壹些量化分析就很容易驗證了。我的分析方法是將2000多只a股按照PE從小到大進行排名，PE越小得分越高，按照排名順序分成10個排名段，每個排名段有200只左右的股票，然後計算每個股票排名段的年化收益(假設股票在排名段權重相等)，再比較每個排名段的收益。回測間隔從8月3日2011開始至8月3日2016。每20個交易日對所有股票進行重新排名，並調整排名段中的股票。
下圖中，最右段90-100的股票PE是最便宜的股票，最左段0-10的股票PE是最大的或者幹脆是負數，是投機性最強的股票。最左邊的紅柱是滬深300近五年的年化收益，藍柱是各PE細分市場近五年的年化收益。對比藍柱的收益可以看出，PE最小的股票收益不是最好的，收益最好的是80-90分的股票，也就是PE較小但不是最小的股票。而PE最大的股票收益是最差的。(細心的朋友會觀察到，所有股票板塊的收益都超過了紅滬深300的收益。之所以這樣，是因為大盤股近五年的收益遠不如小盤股。)
所以壹個簡單的結論就是，我們要避開PE最高的股票，但是買PE最低的股票並不能給我們帶來特別好的收益。
然而，如果我們將投資領域限制在滬深300，我們會看到壹個完全不同的畫面。
滬深300市盈率和市凈率的分部收益
我按照PE排名把滬深300分成10個分段，每個分段大概30只股票。下圖中，最左段90-100的股票PE最小，最右段0-10的股票PE最大。
滬深300成份股PE板塊近五年年化收益對比。我們可以看到，滬深300中PE最小的股票(最右邊的那段)收益率最高，而PE最高的那段收益率最低，近四年壹直為負。這確實印證了市盈率越低，投資越有價值的觀點。滬深300多為成熟股。對於成熟的股票，在選股時使用PE等基本面指標比較靠譜。最後的結論是，投資者應該回避PE最高或負盈利的股票。投資滬深300，選擇PE小的股票會獲得更好的收益，而投資普通a股，PE最小的股票不壹定是最有優勢的。
炒股要註意市盈率，因為市盈率是對股票未來的預測，是對這家公司現狀是否有炒作空間，是否存在泡沫最有效、最直接的反映；同時也可以作為公司未來預期和是否值得投資的有價值指標。
按照規定，20倍的市盈率是合理範圍內的參數。如果股票市盈率高於20倍，就說估值過高，怕有泡沫，不值得投資。不足20倍的股票市盈率被低估，證明這票未來有爆發的潛力，有炒作空間；這個指標雖然不是硬性指標參考，但還是有參考價值的；
最簡單明了的就是看市盈率(靜態)看當前估值，市盈率(動態)看未來估值，股市是對未來的推測，所以市盈率(動態)非常值得參考！
我們來看看各大指數的市盈率:主板上證指數平均市盈率為15.05倍。通過估值預測，主板已經被低估，具有炒作價值，意味著a股離下壹輪牛市不遠了。
深證三個平均指數市盈率為27.15倍，被高估，有下跌風險。
深市主板平均市盈率18.79倍，在正常範圍內，後期有炒作空間；
中小板平均市盈率31.94倍。中小板估值雖然比主板高，但還是比主板高壹倍多，下跌風險還是很小的。
創業板平均市盈率為41.84倍，仍然存在高估和泡沫。同樣，創業板估值也比較高，回落到30倍左右也是合理的。從估值來看，預測創業板還有下跌空間，需要回歸合理估值才有炒作空間！
對股市波動規律的認識，壹直是困擾人們的具有挑戰性的世界級難題。迄今為止，沒有壹種理論和方法能夠令人信服，經得起時間的考驗。目前股票投資分析方法有三種:基本分析、技術分析和演化分析。
其中，基礎分析以企業內在價值為主要研究對象，從決定企業價值、影響股價的宏觀經濟形勢、行業發展前景、企業經營狀況等方面形成相應的投資建議；技術分析以股價漲跌的直觀行為為主要研究對象，從股價變化的k線圖和技術指標入手。流行的技術分析方法有道氏理論和波浪理論。演化分析以股市波動的生命運動內在屬性為主要研究對象，動態跟蹤市場波動的方向和空間。
市盈率和市凈率、市銷率、貼現現金流壹樣，是股票市場基本分析最常見的參考指標之壹。壹般來說，市盈率是:
但需要註意的是，用來衡量股票市場平均價格是否合理的市盈率存在壹些固有的缺陷，如計算方法本身的缺陷、指標本身的不穩定性、每股收益只是股票投資價值的壹個影響因素，還有很多其他因素。
綜上所述，市盈率因其自身的優勢而受到投資者的廣泛關註，但也不要盲目全信。我們必須進行全面的分析。股市有風險，投資需謹慎！