不久前我國人民銀行澄清並無加息時間表，市場擔憂近期加息的顧慮得到緩解。然而，僅過兩周時間，具有世界經濟指揮中心之譽的美國聯邦儲備局在本周三（6月30日）宣布加息0.25厘，並稱此舉主要作用為鞏固美國經濟。我國對加息這壹敏感話題又躍然紙上。
1999年5月，在美國股市漲了整整10年的重要關頭，美國財長魯賓突然請辭，美國聯儲局再度加息，並多年來首次提高貼現率。金融市場的直接反應是，股市大跌，美元兌日元從124元急瀉，跌至110日元水平——筆者隨即於9月份根據1929年和1987年美國官方利率變化的相似之處，提出了壹場世界性的股災即將來臨的重大預言。而其後三年環球股市平均跌幅高達70％這壹事實證明了當時預言的意義非同壹般。
而此番美國加息，與5年前的加息具有相反的意義。當年美國加息，目的是為了抑制10年牛市使得國內投資出現巨大泡沫導致通漲惡化而采取的調控手段。而現在加息，是在“9.11”美國遇襲事件發生使得外資持續大量撤離美國本土，以及美伊戰爭後環球股市止跌回升這兩大基礎上的具有高度戰略意義的非凡手段。
在美伊戰爭結束之際，筆者曾預言環球經濟將步入回升階段，並大膽預測美國股市可重上壹萬點大關創出歷史新並高挑戰壹萬五千點。如今，美國股市已從7500點回升至10700點，上漲了42％，若要進壹步上揚，急需有效的金融刺激手段。
世界經濟的“魔術師”、美國聯儲局主席格林斯潘決定加息，主要目的是遏止美元繼續外流，並設法利用息差的優勢吸引外資流入美國，在美國股市已經重上萬點大關的基礎上再推壹把，再造財息兼收的良性循環。
正確理解美國加息的戰略意義，才能正確對待我國是否加息以及壹旦加息後的態度。美國加息，無疑告訴全世界，環球經濟以從喘定階段進入到加速回升階段。
筆者認為，由於我國加入WTO時間不長，我國經濟仍存在有相當大的獨立性，目前並不需要跟隨美國加息，未來幾年的息口走向也無須過多參考美國變化。國內經濟要保持穩定快速發展，有兩個關鍵的手段，壹是加速合理營造量性的投資和競爭環境，二是加速引進國外合格投資者（QFII），為其在華投資營造合理合法的自由寬松的市場環境。這樣，環球經濟***同發展的好處就能在中國最大化體現美元末日理論及其他
美元貶值，大勢所趨。美聯儲加息到5%，但是這個利息值和歐元的差值不大，不可能緩解美元下落的市場預期，美元將繼續下滑。而最近日元堅挺，在日本央行利息沒有多大提升的情況下，美元不斷下滑，預示著市場上手持美元的投資者的焦慮。
總之，美元依然過剩。大大過剩。而全球投資者壹直以來預期的“末日”，就是“美國這麽幹總有壹天是混不下去的”，恐怕已經來臨。換句話說，大家都覺得時候到了，就趕緊拋售美元，於是，這壹天就真的到了。
這是筆者的理論，不壹定正確。我們也觀察到了，只有不多的幾個人，是從這個角度討論問題的。絕大多數的經濟學家，沒有這麽說。持這個觀點的，有名的就是王建，最近看到的劉軍洛，也還是小人物。
這個理論，我們姑且把它叫做“美元末日理論”。
美元末日理論的要點
美元末日理論的要點，就是：
1。美國財政赤字和貿易赤字，就是所謂的雙赤，已經積累到數萬億美元；而美國的經濟格局將繼續擴大雙赤。
2。美國雙赤的擴大，美元在國際上的流轉回不到美國，於是就造成美元在國際範圍的過剩。[1]
3。雙赤以及美元國際過剩的狀況，不可能無限制地發展下去。最後，必然要有壹個重大的調整，來終止雙赤的發展。
但是，終止雙赤發展，不管是什麽方法，不管是怎麽操作，都將引發極大的經濟、金融、貿易以及國際政治的震撼。為此，美元末日理論還有下面幾個要點：
4。由於上述第3點，國際持有美元的國家、機構、和個人，都對美元末日有壹個預期，都知道這將是極大的震蕩，甚至是災難性的事件。因此，都有壹種準備應對變故的心態。
5。其中對於美元貶值，是壹致的預期。也就是無論國家也好，機構企業也好，個人也好，都壹致認為美元末日來臨的時候，美元必定大幅度貶值。
6。在這種壹致的預期下，壹旦人們開始覺得末日來臨，那麽，就會集體地拋掉手中的美元。形成真正的美元大貶值。而美元末日，就真正來臨。
這就是英語中所說的自我應驗的預言。比如，認為中國是威脅，就對付中國打擊中國，結果中國反抗，就導致美國中國之間的對抗，於是“中國是壹個威脅”自己應驗。這裏，大家認為美元會大跌，結果大家就拋售，於是美元真的就大跌了。
歸結壹下，美元末日理論的要點就是兩條：美國雙赤最後要有壹個反向調整；反向調整將由美元大貶值來實現。
美元末日理論和石油貴金屬漲價
美元末日的來臨，是不是壹個晚上發生的？筆者認為不是。美元可能會有壹個突然的劇烈貶值，那就是硬著陸。但是美元比較緩慢地下降，更可能，就是軟著陸。這個過程可能要壹年。就是美元慢慢下降，最後達到壹個平衡狀態，完成對雙赤的調整。
美國和西方各國都是這麽在操作的，就是推動軟著陸。軟著陸過程中，很多危機可以轉嫁到別人頭上。當然，誰玩得好，誰損失少。甚至渾水摸魚，還能得利。
比如，石油、貴金屬、甚至銅這樣的金屬材料，價格暴漲，筆者早就用美元末日理論來解釋了。但是許多經濟學家對大家忽悠說是中國印度的需求在暴漲。
美元末日理論怎麽來說明石油價格暴漲呢?
1。剩余美元在美元末日來臨階段必然要被拋售。拋售美元先從購買其他主要貨幣開始。
2。各國央行將狙擊拋售美元，以防本國貨幣被大幅度升值，影響自己的出口。比如中國就是這樣，在延緩自己貨幣的升值。
3。剩余美元只好尋求其他出路。那首先必須是可以快速套現的物質。也就是這種東西是類似於貨幣的商品。
4。金，是最直接的貨幣類商品。於是拋售美元，購買黃金。於是金價大幅度攀升。這就是美元末日的壹個特征。
5。期貨，也是壹個可以完成拋售美元的目的手段。而期貨商品必須是可以不斷炒高的物質。石油，接著銅鋁鋅，就成為拋售美元吸納的物質。
美元末日理論的推論就是這些貴金屬石油等的美元標價，將不會回到原來的位置了。這是和石油危機時期的不同點。
需求暴漲理論是壹種錯誤，是無法解釋這些商品價格暴漲的。相信供求關系理論，就不會相信石油價格居然要翻倍。
金價，將成為美元末日理論的標桿。因為美元末日理論，就是預見壹種貨幣體系。在美元末日，美元本位體制自然崩潰了，於是適度地回歸金本位，是美元末日的壹個推論。
劉軍洛提出的“次金本位”體制[2]，就是國家應該建立以石油、貴金屬、金屬材料為儲備的體系，來應對美元末日，就是美元末日理論的政策推導。
央行去年對外宣布中國沒有拋售美元建立石油儲備。看來美元末日理論並沒有得到央行的認同。筆者相信中國的確沒有建立所謂次金本位體制。
但是作為個人，每個中產階級，都應該考慮建立自己的次金本位體系了。而企業，筆者曾經寫過壹個關於進出口企業結匯方法的文章，就是類似的建議。[3]
美元末日和中國的股市上漲
美元末日理論可以推導出壹個觀點，就是中國的高端房價和股市包括A股要大漲。這個推導是這樣的：
1。美元末日來臨遊資將拋售美元買進其他東西，包括其他貨幣、石油期貨、貴金屬、金屬材料等等。但是我們可以假定，這些商品的暴漲，還不足以消化所有剩余美元。
2。剩余資本進入中國，購買中國資產，它們預期有雙重的收益因素。第壹，是資產被炒高的價差；第二，是人民幣升值的利率差。
換句話說，我拿美元在美國買了壹兩黃金，和我把美元換成人民幣在中國買壹兩黃金，最後可能收益不壹樣。黃金最後漲了，這個收益在兩國是壹樣的。但是，壹年之後在中國把黃金賣掉，得到人民幣，再換回美金，卻不壹樣了。美金對人民幣貶值10%。這個10%是額外的收益。
3。外資進入中國股市，可以說是美元資本的必走的壹步棋。由於外資進入，股市暴漲本身已成定局。隨後人民幣升值，或多或少，也是定局。
因此，我們將可以肯定地觀察到股市的暴漲。同理，高檔樓盤，價格也應該會較大上升。現在A股已經到了1500點。我們可以到高峰的時候來回顧今天的這個推斷。
這個股市可能會邪門到每天漲，叫妳跟都跟不上！我們可以粗略地估算，有多少外資進來炒股。為什麽？因為我們新出臺了市民購買外匯的政策。這個政策是每張身份證可以不用任何理由購買2萬美元/年。
我們以10%的身份證來買美元，就是2萬億美元。我們退壹步，因為中國沒有那麽多外匯來換。所以我們假定1%。就是1千萬張身份證來換匯。那麽將是2000億美元。這是比較現實的。因為我們的儲備是8350億，到壹年後，我估計會暴漲到1萬億。
外資投入到中國買股，應該說通過基金。如果包括股市的收益加匯率的收益能夠使得資金收益100%的話，就是相當於1000億美元要進股市。也就是8000億人民幣。港股已經在上個月突破10萬億。所以這個容量，是有的。換句話說，外資在1000億美元投入中國的前提下，不用擔心換不回來美元。
那麽外資就可以按大盤的指數來估算，1000億美元進，2000億美元出去。大盤的指數要上去50%以上。就是2000點~2500點。
這裏我要說明，我不是股市評論，我只是按照美元末日理論在推導。不要用我的推導指導自己投資。用的話，自己要註意風險。
實際上，由於我國已經開始試點所謂QFII制度，允許國外金融機構炒股，收入可以匯出。瑞士銀行、野村證券、摩根斯坦利已經獲準進場。
壹個推論就是人民幣升值越慢，股市上升越高。因為只要人民幣不到外資預期的高位，利率差就在那裏，外資就越望裏進。什麽時候人民幣價格高了，外資就猶豫了，進來就少了。
美元末日的結束是怎樣的
美元末日的景象，就是這種石油貴金屬瘋漲，股市瘋狂，等等。那麽最後什麽樣的情況下，這些情況漸漸平復呢？
筆者估計要有壹個大的現狀的顛覆，就是要有明顯的改變現狀。指的是美國。
要麽是壹個大的通脹隨後大的蕭條，象日本那樣。
要麽是美國自己突然緊縮赤字。
哪壹個更可能？