在20世紀上半頁的金本位時期，黃金的價格壹直處於較低的水平，而當時的貨幣供應量規模較小也黃金廉價的壹個主要因素。
進入二戰之後，新的貨幣體系——布雷頓森林體系被建立了起來，這壹體系將貨幣直接與黃金掛鉤。美國以35美元兌1盎司黃金的兌價建立起了以美元為全球基準貨幣的貨幣體系。
但該體系隨著美元供應量的逐步增大而受到了懷疑。歸根結底，該貨幣體系的破產源自於對美元的不信任。根據“劣幣驅逐良幣“的經濟原理，眾國家與機構開始逐步拋售美元，購入黃金，最終導致了該體系的瓦解。而黃金牛市自此壹發不可收拾。
此後，斯密松寧協議正式訂立，結束了貨幣與黃金的邦定關系，轉向自由浮動制，而全球自此以後對於貨幣的不信任感也加劇了。
黃金作為商品龍頭的地位穩定
作為商品的龍頭的黃金在過去的30年中，漲幅遠高於CRB指數。這也間接反映出黃金的保值功效。對於資金而言，在經濟向好以及流動性過剩的環境下，會著重考慮對於黃金的投資。
原油與黃金的攀比
原油與黃金的相繼攀高可能是這輪牛市行情中最引人註目的環節。而在歷史上，原油與黃金的攀比自上世紀70年代布雷頓森林體系瓦解之時，便已經開始演繹了。
在20世紀末開啟的這輪牛市中，黃金的走勢目前依然落後於原油，但我們相信，未來的油價與黃金價格最終會保持在壹個相對平衡的價格。
對於原油與黃金之間平衡點的問題，我們通過價格的比較，得出了壹個可以參照的規律。在過去的七年中，1盎司黃金與1桶原油的比價始終保持在10附近震蕩，這種比價的關系給予我們的指示是，目前的黃金價格依然有上漲的空間。如果以目前90美元/桶的原油計價，那麽黃金的價格可能上升至900美元/盎司。
黃金與原油比價走勢圖。（資料來源：大陸期貨）
反相關現象
隨著美元價格近來的逐步走弱甚至破位下跌，市場對於貨幣尋求保值的呼聲也越來越高，而黃金也在這種環境下快速的拉伸走高，並受到全球投資界的看好。
市場利率與黃金正相關受質疑
另壹方面，美國近來從加息周期轉向減息周期，這是否以為這經濟不景氣的逐步來臨？而黃金與利率的關系是否會受此影響呢？
很幸運的是，自從近十年的走勢中，這種正相關性被打破了，因此我們相信，在這輪減息周期中，未必黃金會成為受害者。
基金自01年起由空轉多
黃金市場的另壹個特點源自於CFTC公布的COMEX黃金期貨基金持倉由空轉多，這壹轉多至目前已經持續了7年整的時間，並將支撐市場的牛市。
根據上方我們對於黃金價格的逐步分析，相信在未來的走勢中，黃金的價格將依舊繼續著牛市的節奏，而市場的熱錢也在蜂擁而至的湧向這個市場。900甚至1000美元的黃金價格將不是壹個夢想。
他認為以後每盎司會到900-1000，我不這麽認為。這只是壹個