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私募的發行方式有哪些?

目前私募的渠道主要有信托渠道、公募渠道、私募備案和自主發行、有限合夥和傘形分信托。這些渠道有不同的局限性和優勢。

1,信任

信托是陽光私募最早的渠道,也是目前最重要的渠道。據朝陽可持續發展數據庫統計,目前全市場已有3318只信托產品存在持續業績公告。信托私募產品規模壹般不低於3000萬,300萬以下的小地方有50個。參與股指期貨交易的集合信托產品僅用於套期保值或套利,不能參與商品期貨交易。信托產品不是納稅人,不需要為投資者代扣代繳個人所得稅。結構性信托產品的優先級可以和銀行的優先級資金對接。信托產品的表現壹般在信托網站上公示,公信力最強。信托產品需要向信托公司支付信托通道費,還需要向托管銀行支付銀行托管費。

2.公開發行賬戶

私募基金可以通過基金公開發行中的特殊賬戶發行私募產品。據朝陽可持續數據庫統計,目前全市場存在並有持續業績公告的公募賬戶有214個。公募和專戶私募產品規模壹般不低於3000萬,300萬以下的小地方有200個。股指可以做多也可以做空,也可以做商品期貨。和信托產品壹樣,個人所得稅是不代扣的。結構化公募產品的優先級可以和銀行的優先級資金對接。業績可以登錄賬戶在公募基金網站上查詢,公募賬戶的通道費是必須要交的,另外還要交銀行托管費。

3.合同備案和私募

今年《私募投資基金監督管理暫行辦法》頒布後,私募發行可選渠道在信托、公募賬戶等原有渠道的基礎上,增加了契約型私募註冊和自主發行的選項。無規模起點的契約式私募的要求。投資者累計人數不得超過200人。投資限制少,股指期貨和商品期貨都可以做。不扣繳個人所得稅。目前很難對接銀行的優先級資金。估值、外部風控、托管可以由券商壹站式解決,需要向券商支付壹筆托管和服務費,低於信托和公募賬戶。

4.有限合夥

有限合夥制基金要求沒有規模起點,合夥人不超過50人。合夥企業需要向稅務局申報投資者的個人所得稅。另外,有限合夥制基金的壹個缺點是,理論上任何投資人(合夥人)每次加入或者退出,都需要去工商局、稅務局更換合夥人,而這些變更往往需要所有合夥人到場或者提供所有合夥人的證明,非常麻煩。有限合夥制私募股權基金的主要優勢是對資金的投資幾乎沒有限制。有限合夥是壹種企業形式,所以有限合夥企業不僅可以投資證券市場,還可以投資任何法律領域。當然,在實際操作中,有限合夥基金的合夥協議壹般會根據實際情況對該基金的投資進行限制。在沒有公募渠道和契約備案渠道的前幾年,私募基金的發行主要依靠信托渠道。但信托產品的投資有很多限制,比如不能交易期貨,所以當時很多想參與股指期貨、商品期貨等衍生品的投資機構都會選擇發行有限合夥制產品。這兩年,在有了投資限制少的兩個渠道後,私募基金越來越少使用有限合夥制基金。

5.傘形信托

傘形子信托嚴格來說並不是壹個獨立的產品,而是傘形信托產品下的壹個子賬戶。但是,獨立的收入核算是由信托進行的。對於資金規模較小的投資者來說,傘形子信托為陽光產品的發行和業績展示提供了較低的門檻。傘形子信托產品規模可小至654.38+00萬,部分產品甚至只有2-3萬。傘形子信托產品可以管理,也可以通過投資單壹劣後基金,對接信托優先級基金的方式進行結構化管理。大部分傘形自營信托做不了股指期貨,融資融券,做不了大宗商品。此外,壹些私募機構反映,其運作的傘形子信托存在交易速度慢的問題。

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