本章泛指的商品價格暴漲的宏觀經濟學含義是指石油的價格——每桶平均價格已經在2007年的水平上增加了50美元，如果以後油價繼續保持增長態勢的話，勢必影響到全球需求量的增加。從更廣泛的意義上講，商品價格的波動正在影響著預算、交易的平衡和通貨膨脹，當然，也會波及幾乎全球各地的生活標準。在21世紀的前幾年中，上漲的商品價格僅僅給宏觀經濟造成了中度影響，因為價格上漲是由壹種全球普遍的通貨膨脹引發的。在發達國家經濟中，經濟增長在2006年依然呈穩定狀態，保持在3.0%左右，2007年為7.0%，而這種通貨膨脹是可控制的。然而，通貨膨脹現在已經造成了食品和能源價格的上漲。實際上，人們被扣除稅款後余下的實際收入已大大縮水，最近在歐洲，通貨膨脹率已高達3.6%，在美國則高達4.0%，而經濟增長已明顯減緩了。復雜的金融政策在抑制通貨膨脹與保證需求之間建立了良好的關系，而真正的“操盤手”正是大型中央銀行。
“石油價格會逐漸影響預算撥款、交易平衡、通貨膨脹及人們的生活標準。”
在新興的經濟體此概念最早於20世紀80年代由世界銀行家Antoine van Agtmael提出，該詞常常用於代替新出現的經濟體，但實際上，它的真正含義在於表述壹種經濟現象，它不能用地理意義上的新興經濟市場或經濟實力來充分表述或劃定，如那些被認為正在由發展中國家向發達國家轉型的區域，這些經濟體包括中國、印度、巴基斯坦、墨西哥、巴西、智利、阿根廷、秘魯、東南亞大部區域、東歐國家、中東地區、部分非洲和拉丁美洲國家等。這種劃分強調了流動特征，政治學家lan Bremmer將新興市場定義為“壹個市場主要受經濟而不是政治影響的國家”。中，不斷上漲的商品價格已經對通貨膨脹造成了較大的影響，物價的上漲已經直接影響了人們的消費能力。在所有新興經濟體中，2007年的通貨膨脹率上升了壹個百分點，而到了2008年，再次上升了壹個百分點。許多國家，尤其是商品出口國，已經因收入增加而明顯獲利。預算撥款與貿易順差已經提高，外匯儲備也增加了。就像最近壹期《世界經濟展望》資料來源：《WED》，2008。中所預測的那樣，中東地區和非洲的GDP將分別增加6.1%和6.3%，這在很大程度上是高昂的商品價格所造成的，但在壹些先進的經濟體中，物價則發生了大幅度下滑。然而，對於壹些經濟體來說，龐大的國內需求與活躍的對外貿易已經令人們對發展過快（經濟過熱）十分的關註，在那些與匯率日趨貶值的美元關系密切的國家中，人們對此關註程度更高。對於新興經濟體來說，商品價格的暴漲已經產生了負面影響。那些純商品進口國已經經歷了預算撥款和交易平衡方面的不足與衰退，以及稅後收入的大幅度下滑，通貨膨脹嚴重（參見下表所示的石油價格上漲的情況）。
“美元貶值，短期利率的下跌，以及全球期貨市場的中斷等因素的相互交織，已經增強了投資者們對石油和其他產品的興趣，將它們作為壹種可選擇的資產。”
當前食品價格的波動，對那些將40%的支出用於食品的貧困國家的傷害更加嚴重。從整體上看，商品價格，尤其是食品與能源的價格已達到了正在成為破壞全球經濟的潛在危險的地步。因此，這是壹個需要全球***同面對的問題。國家政策的制定必須考慮到多重困難，對此，有兩個不幸的國際性措施失敗的例子，它們直接導致國內市場的價格全部下滑，造成這壹結果的原因在於最近壹項針對大米出口國實施的嚴格的出口限制，以及為刺激生物燃料生產而設置的保護壁壘。
另外壹個重要的特點就是針對不斷上揚的價格而加大供應力度。這就使我們轉入本章的正題——如何促進對石油的投資。針對石油行業增加投資的政策已迫在眉睫。石油已成為商品、貨物生產與銷售的每個環節的關鍵性投入物。因此，增加石油的供應並提高石油市場的穩定性將會對其他商品的價格以及政府人員和市場參與者產生有益的影響。隨著全球經濟增長速度的放緩，市場希望石油價格降至2007年10月以後的每桶80美元的水平。而實際上，油價持續飆升，壹度突破135美元／桶大關，這是近20年來石油生產能力過剩之後首次出現的供不應求現象。那些發達經濟體的發展正在變緩，而新興市場經濟體已成為需求增長的主要動力。在過去10年中，僅中國、印度和中東地區的石油消費量就占到了全球總消費量的三分之壹。所以，即使2008年的全球經濟增長率減少了壹個百分點，我們依然希望這些新興市場的石油需求量將繼續保持增長空間。當石油需求量仍存在增長空間時，供給壹方就有責任使上漲的油價降下來。近年來，尤其在壹些非歐佩克國家，如墨西哥、俄羅斯和英國，許多供應項目已被常規性地修訂減少了。由於商業與經濟活動中的緩沖措施幾乎已經名存實亡，所以石油市場對新發生的供給中斷或地緣政治事件極為敏感。在這壹年裏，金融因素指高油價、美元貶值、短期利率下降以及全球信貸市場的中斷。對油價飆升起到了重要作用。實際上，在2008年的第壹季度，流入商品領域的資產、資金已明顯增加，按照傳統的投資理念，投資者們大多都會購買價格正在上漲的資產。展望未來，我們希望隨著全球經濟發展放緩，油價會保持在壹個適中的水平。但是人們所期望的這種降價只能部分緩解我們在過去幾年所見到的這種累計上漲所造成的影響。
從基本原理上講，石油價格可能還會停留在高水平，因為市場條件可能依然會呈現緊張狀態。實際上，歐佩克的剩余生產能力僅為1996—2007年間平均值的壹半左右，在壹段時間內歐佩克還可能將自己的產能限制在1996—2007年間平均值的四分之壹以內。在這種背景下，對石油行業的投資指對石油、天然氣和石油化工的投資比率（《Coen》，1997）。已成為提高供需平衡的重要措施並可使市場更趨平穩。近年來，資本支出額開始迅速增加，正如人們所預測的那樣，導致物價上漲。然而，國際貨幣基金組織的研究表明，這僅僅可使生產力發生適度的增加。更明確地講，在2002—2006年間，以石油工業為名義的投資增加了約60%，而實際上，這壹時期對石油工業的投資並沒有什麽變化。
關於投資行動遲緩的解釋——對於效率不高的投資的真實解釋是什麽？簡而言之，投資受到了周期性的、技術領域的、地質學方面的和政策性因素的多重影響。就第壹個周期性因素來講，勘探與開發的費用至關重要，反映著該領域中特定的生產力受約束程度，以及經過15～20年的低強度投資與生產力停滯的遲緩效應。壹般地講，生產力受限大多與壹些意想不到的全球性迅猛擴張和過去幾年中多種商品價格大幅上漲有關，即與漲價壓力關系密切。較高的價格意味著較高的資金支出（以美元計）。壹些價格增長與技術和地質學因素有關。
“新油田的規模較小，但卻面臨著較大的工程技術與地質學方面的挑戰，而在壹些重要區域，已經開發的油田產量的遞減速度卻比以前預計的要快。
這意味著若壹直以美元計算，在新油田勘探與開采每壹桶石油的投資要高於曾經用於老油田的費用，即新油田的平均勘探與開發投資將翻番：從2000年的每桶5美元到2007年的每桶10美元，而對於那些邊緣性油田來說，投資費用已接近每桶20美元。”
在整個投資中，較大的份額是用於正在趨於成熟的油田的生產，而真正用於總體生產力的投資卻較少。第壹是油田所在國的投資大環境與管理方式。特別是對石油公司投資的綜合分析進壹步表明，這些公司對那些投資環境與管理狀態較好的國家的投資力度也更大。即使這些國家的勘探與開發投資費用高於其他國家，這種趨勢亦然。第二，政策的不確定性會阻礙投資。資源國日益增加的民族主義風險，近年來針對外國投資者合同條款的頻頻更改等都會給實際的油氣生產造成負面沖擊。然而，這也會影響當前的投資與工程項目，由於生產發生了意外的中斷，會給未來的投資造成影響，也可能減少工程項目的投入。擁有長遠規劃的工業，投資的長期效益受到更大重視。當政策的改變被認為是專制的或直接針對外國投資時，影響尤其深遠。第三，綜合性、局限性能夠影響不同類型的投資行為。我們的研究已經發現投資行為資料來源：Theodoropoulos，1999；Koen，2000。並不會明顯受公司性質（公有制或私有制）的影響。實際上，壹些大型外向型國家石油公司的投資是非常迅速的，在某些情況下，這些公司得到了其所在國的官方支持。相反，壹些小型公司（無論是私有制還是公有制）卻對真正的投資行為不感興趣，因為這會使投資費用自動增加，而且地質勘探的難度也會加大。與此同時，壹些更為傳統的內向型國有公司也不同意擴大投資規模，在壹些情況下，它們僅僅熱衷於保持自己的生產能力。在許多情況下，問題就出自那些禁止與外國同行合作的嚴厲法律條款，此舉是把雙刃劍，也妨礙了科技交流。
“穩定而可預測的投資體系將有助於支持足夠的投資並能保證未來的供應。”
與其他商品市場壹樣，基本的政策保障肯定能夠促進實質上的供需平衡在經濟學中，供給與需求描述了壹種商品預期的賣方與買方之間的市場關系。供給與需求模式指征著壹個市場銷售商品的質量與價格。這壹模式是微觀經濟學分析的基礎，而且也被用作其他經濟學模式和理論的基礎。這種關系預測，在壹個競爭性市場中，價格將具有均衡消費者們需求量和生產者們的供給量的功能，可形成壹種價格與商品量的經濟平衡關系。該模式與其他能夠改變這種平衡的因素結合就可指征需求與供給的變動情況。，這些政策強化了市場力和正確運作所需的結構框架。這樣看來，就需要允許石油價格成為影響供給與需求的標誌性角色。不論由國有還是私有公司進行油氣勘探作業，政府部門都應努力保障法律公平執行和稅收的透明性、可預見性，並為擴大能源供應和基礎建設提供支持。當事國政府突然更改合同或稅收體系會增加政策的不確定性，也會威脅未來的投資，這些變化對擁有長投資周期的工業損傷更甚。當合同或稅收體系缺乏常規的市場條件時，就須進行關於合同的重新談判工作，這種重新談判應該保障透明度並按照商業規律進行。所幸的是，石油工業具備了這種可變的結構，這方面的優勢有助於開展國家與跨國石油公司之間更大規模的合作與協同增效。優化設計的合作關系能夠優勢互補，因此就可以增加對石油工業總體的投資力度。如今壹些國家石油公司擁有地球上大量的石油資源，跨國石油公司著手進壹步的勘探作業，主要以技術入股的形式參與當事國的油氣勘探開發工作。同理，那些產油氣國政府將為跨國公司提供更為穩定而透明的投資環境，並為本國的國有石油公司提供管理標準。