7月以來，上海鋼鐵迎來長期上漲，累計漲幅12%。近期，在成本和需求利好的支撐下，上海鋼鐵躍躍欲試，但後市調控政策加強的預期和美元走強制約其上漲。上周五央行未能如市場預期加息，6月份CPI 5438+065438+10月份再創年內新高，引發投資者對國家加大調控力度的擔憂，為滬鋼後市增添不確定性。
上周五，央行宣布從本月20日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行今年第六次上調存款準備金率，也是本月第三次宣布上調存款準備金率，預計將影響銀行體系流動性3000億元。此次央行上調存款準備金率，壹方面收緊流動性，另壹方面也緩解了目前信貸投放過快的增速。同時外匯占款占比壹直居高不下，采取加息措施會加速海外熱錢流入，不利於調控。所以央行提高存款準備金率比加息對經濟更有利。
根據國家統計局公布的數據，6月份5438+065438+10月份居民消費價格指數(CPI)同比上漲5.1%，預計明年壹季度CPI仍將高位運行。55438+065438+10月份中國制造業采購經理指數(PMI)為55.2%，比上月上升0.5個百分點。分項指數中，購進價格指數漲幅最大，達到3.6%，顯示近期通脹壓力依然存在。最近召開的中共中央政治局會議指出了未來貨幣政策的大方向，要實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強宏觀調控的針對性、靈活性和有效性。筆者認為，6月5438+065438+10月的高通脹並不是政府希望看到的，後續調控可能會隨之而來，年內加息的警報並未解除。隨著貨幣政策的轉型，為了抑制通脹的上升，明年上半年之前可能還會有兩次左右的加息，貨幣政策將以穩健為主。
中國的鋼鐵消費主要集中在建築、機械制造、汽車等行業。日前，住房和城鄉建設部下發了《關於向各地報送城鎮保障性安居工程任務的通知》，其中指出，2011年，計劃安排保障性安居工程10萬套，比2010年的580萬套增長72%。這10萬保障房意味著什麽？例如，按照每套80平方米計算，2009年全國商品房銷售量約為11710000套。所以，2011建設的保障房數量可以和2009年全國商品房銷售量相比。目前保障房面積大多規劃在50-70平米之間。按照40-60公斤/平方米的用鋼量，預計將拉動3000萬噸鋼材的消費，可見這654.38+00萬套保障房的威力。商品房銷售，165438+10月呈現量價齊升的局面。統計局數據顯示，6月份全國商品房銷售面積5438+0113萬平方米，同比增長14.5%，全國70個大中城市房屋銷售價格同比增長7.7%，達到0.3%。此外，政府固定資產投資不斷提高，“鐵公基”項目投資穩步增長。11當月，中央項目投資16837億元，同比增長10.2%，地方項目投資193861億元，增長26.4%。總的來說，建築行業對鋼材的消費是比較有保障的，並且保持增長。
今年機械制造業迅速復蘇。6月份通用設備制造業增長19.0%，電氣機械及器材制造業增長17.4%。今年6-6月整個機械制造業產銷增速達到40%以上，明年有望保持20%以上的增速。汽車行業方面，產能保持穩定增長。2006年至2009年三年間，中國汽車產能從800萬輛增長到近2000萬輛。今年前三季度產量達到13082700，同比增長3610%。隨著各地新增產能項目的不斷上馬，以及國家對新能源汽車項目的大力支持，汽車行業將在2011迎來新的高潮。鋼鐵消費終端行業的快速發展和國家對“鐵工集”項目的穩定投資將推高2011年的鋼鐵需求。
2011壹季度鐵礦石談判依然沒有突破。必和必拓希望將鐵礦石定價指數化，並將定價權交給市場，而淡水河谷則專註於降低運輸成本，以提高競爭力。長期合作定價對其有利。力拓希望推動季度定價，但三大礦商在是否提高礦石價格上壹直有默契。明年鐵礦石會上漲已經成為行業共識。如果繼續按季度定價，明年壹季度鐵礦石價格上漲4%，9月份計算，今年10，11。此外，部分日本鋼企已與淡水河谷就明年壹季度鐵礦石價格達成協議，明年壹季度鐵礦石價格將從目前的126美元上調至135美元，漲幅約為7%。綜合來看，明年礦價漲幅可能在4%-7%。
煤炭方面，國家發改委發布《關於做好2011煤炭產運需銜接工作的通知》，要求2011重點電煤合同價格保持上年水平不變，不得變相漲價。但是，我們必須註意到，現貨市場的煤炭價格並沒有受到限制，煤炭的中長期價格仍處於上升趨勢。今年1至10的75家大中型鋼鐵企業實際采購成本中，噴吹煤上漲15.05%，冶金焦上漲12.34%，焦煤上漲27.2438.00000000606鐵礦石和煤炭價格的上漲有望為鋼價提供有力支撐。
綜合來看，CPI破5可能使短期調控政策有所遵循，近期仍有加息的可能。同時，歐債危機引發的避險買盤將維持美元強勢，對上海鋼鐵形成壹定壓力。後市可能趨於平淡，獲利回吐情緒上升將使螺紋鋼上行阻力較大。此外，上周主要城市螺紋鋼庫存創年內新低。鐵礦石價格和煤炭價格上漲的預期增加了鋼材消費終端冬儲的積極性，短期現貨市場將得到提振。隨著商品逐漸回歸基本面，螺紋鋼生產成本上升將成為其未來價格的支撐因素。螺紋鋼中長期看好，短期回調可能是逢低介入的好機會。政策的影響使得上海鋼鐵挑戰前期高點的風險較大。建議多方在上月9日高點附近獲利為宜。