最近油價飆升是石油市場結構性變化的結果。原因是:
壹是世界經濟復蘇導致石油需求大幅增加，對輕油產品——石腦油、汽油、煤油、柴油的需求大幅增加。
二是世界原油產量大幅增長，但低硫輕質原油產量增長有限，主要來自高硫重質原油產量的增長。石油輸出國組織和其他產油國最近增加的大部分原油是高硫重質原油。我們判斷未來國際原油的趨勢是低硫輕質原油產量將停滯，而高硫重質原油產量將大幅增長。
第三，過去十年，全球煉油行業投資不足，導致加工能力尤其是二次加工能力不足。這些情況導致煉油廠對低硫輕質原油的需求急劇增加，而對高硫重質原油的需求有限，導致低硫輕質原油與高硫重質原油的價格差距越來越大。這種結構性變化導致全球對低硫輕質原油的需求急劇增加，促使其基準原油德州輕質原油期貨價格暴漲。由於低硫輕質原油的生產潛力有限，二次加工能力難以在短時間內提高，這種情況將持續數年。這種情況導致世界煉油行業兩極分化:能夠加工高硫重質原油的煉油廠利潤將大幅上升，而二次加工能力不足的煉油廠將虧損嚴重。這種情況將促進全球對煉油工業的投資，特別是擴大二次加工能力。
第四，石油輸出國組織寡頭壟斷。石油輸出國組織有11個成員國，石油儲量占世界總儲量的78%，產量占世界總產量的40%，出口占世界總貿易量的55%。因此，長期以來，石油輸出國組織在世界石油市場上壹直發揮著巨大的作用。近年來，雖然俄國和壹些非洲國家的石油產量和出口量大幅增加，但這些國家的石油出口量相對較小，沒有有效的組織體系與石油輸出國組織競爭。在經歷了國際市場油價從65438到0998的暴跌之後，面對當前全球石油市場的大好形勢，石油輸出國組織勢必會加強對石油供應的控制，以獲取最大利益。自去年伊拉克戰爭結束以來，石油輸出國組織已經三次宣布減產，以防止油價大幅下跌。這些宣布的減產導致國際市場油價大幅上漲，2月10公布的減產消息甚至將油價擡高到了近年來的最高水平。
第五，世界經濟增長過於依賴石油，降低了石油需求彈性。目前，全球經濟增長的加快推動了石油產品市場的強勁增長，特別是以中國為代表的發展中國家石油消費的快速增加，增加了經濟增長對石油需求的依賴。石油最大消費國美國的經濟也在去年開始復蘇，石油消費量快速增加，導致其庫存水平持續下降。第壹季度，其商業原油庫存降至20多年來的新低。目前，其在美國的原油庫存比五年平均水平低2000多萬桶，也低於美國石油理事會認可的2.7億桶的“最低庫存運行點”。全球石油需求的大幅增加削弱了需求的彈性，因此當油價大幅上漲時，石油需求並沒有明顯下降。
第六，主要產油區政局不穩。伊拉克的石油儲量僅次於沙特阿拉伯，居世界第二。去年伊拉克戰爭結束後，國際石油市場人士普遍認為，伊拉克會迅速恢復生產，增加出口，從而對全球石油市場產生巨大影響。但到目前為止，伊拉克的石油生產和出口設施仍經常遭到武裝分子的破壞，其石油出口量仍遠未達到戰前的每天200萬桶，也沒有出現國際市場油價因伊拉克恢復出口而大幅下跌的情況。委內瑞拉是石油輸出國組織第五大產油國，每天向美國出口654.38+70萬桶石油，占美國石油進口總量的654.38+05%。由於委內瑞拉政局動蕩，委內瑞拉與美國的關系持續惡化。委內瑞拉總統查韋斯多次警告美國不要幹涉其內政，否則將切斷對美國的石油出口。查韋斯的聲明顯然助長了油價的上漲。此外，3月11的西班牙轟炸和3月22日的以色列刺殺亞辛事件使得中東局勢更加緊張，也促成了油價的上漲。
世界油價水平的上升是石油價值回歸的體現。因為石油是不可再生能源，隨著人類消費的不斷增長，石油資源的供給趨勢是越來越少。所以它的價值會越來越高。盡管勘探和開采技術進壹步提高，我們將發現更多新的石油資源可供開采。但開采難度的增加會增加開采成本，從而進壹步推高原油價格。例如，北美原油平均開采成本從1999年的5美元/桶增加到11美元，而歐洲從11美元增加到18美元。雖然全球已探明石油儲量巨大，但新油田的開采成本將比10年前增加100%。所以，除非世界經濟陷入衰退，或者新的替代能源發生革命性的變化，否則很難改變油價的上漲趨勢。考慮到輕質原油將供不應求，冬季用油高峰即將到來，德州輕質原油將維持高位，異常寒冷天氣和煉油廠停工事故等因素可能刺激其價格沖上60美元/桶。據權威研究，全球油氣資源可消耗170年。未來石油供應不會短缺，但消費者需要支付更高的價格，這是必然的發展趨勢。
參考資料:
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