影響國債期貨價格因素之壹：利率政策
我國市場利率變化會導致國債期貨價格相反方向的變化，因此，作為市場利率風向標的基準利率即央行的利率政策是非常關鍵的考量因素，因為當人民銀行調整基準利率時，各種金融資產的利率都會相應調整。如圖1所示，從大的趨勢來看，銀行間以及交易所固定利率國債到期收益率（5年期）和壹年期基準利率基本壹致。
圖1 固定利率國債到期收益率和壹年期定期存款利率
影響國債期貨價格因素之二：國債供需面
除了利率政策影響國債期貨價格，國債本身的供需也會影響期貨價格。國債是財政部為了彌補財政赤字而發行的，財政部在年底都會發布第二年關鍵期限國債發行計劃和第壹季度國債發行計劃的通知，因此，有可能某種期限國債的發行量大於機構配置需求。這會使得新發行國債當天發行利率過高，進而可能對二級市場形成沖擊。此外，機構的配置需求會受到資金面的影響，資金面越緊，債券的持有成本就越大，反之，債券的持有成本就越小。因而資金面松緊有可能會影響機構的配置需求，進而可能對債市形成短期沖擊。資金面的松緊狀況會反映在Shibor、央票利率、回購利率等貨幣市場利率上，而央行通過在公開市場發行央票、進行回購操作以及調整存準率等影響銀行間市場的資金面狀況，因此，這些都是影響國債價格短期波動的重要因素。此外，信貸貸款規模的壓縮也會加大商業銀行的債券配置需求，同樣會影響國債的供需，從而影響國債期貨價格。
影響國債期貨價格因素之三：國債期貨交割期限
國債期貨的交易期限影響國債期貨價格因素，根據股指期貨的合約設置，國債期貨總計壹年4個期限季月合約，同時可以交易三個期限的季月合約，而根據國債期貨的參與群裏來分析，主要投資主體將會是銀行，銀行是國內國債的主要持有人，參與國債期貨的核心群體，因此銀行參與國債期貨主要的投資方向應該是保值的操作，因此在合約輪換的時候，元月合約價格可能與近月交割合約以及現貨之間將會有相互影響，倒是3者偏離理論值，形成短期套利機會。