升水是指現貨價格高於期貨價格的情況。當溢價出現時，意味著市場對該商品的需求超過了供給，從而導致現貨價格的上漲。如果將這種情況與外匯市場聯系起來，假設商品以外幣計價，那麽溢價的出現就意味著本幣相對於外幣的貶值。因為人們願意支付更高的本幣價格來購買現貨，說明他們認為本幣的購買力在下降，也就是本幣貶值。