股票的投資價值在於，如果企業上市後能持續高速增長，市場往往會給出較高的估值；如果伴隨著高比例的現金分紅，投資者將同時獲得現金分紅和資本利得。以相對估值指標“市盈率”為例。海外主要股票市場發行新股的市盈率壹般為5-10倍，最高的不超過15-20倍。這意味著投資者收回投資的理論期限最長為20年。非理性高價發行新股，每股只賺1元多，但發行時卻以88元高價賣出。通過簡單的轉換，需要近百年的時間才能收回投資。a股“三高”發行的鐵生態和國電的man市盈率高達110.07倍和104.65倍。通過資本市場不公平的發行規則，任何壹個能在壹級市場拿到原始股(成本只有幾毛錢或壹元錢)的股東，都可以不費吹灰之力讓財富“點石成金”增長幾十倍甚至上百倍。數據顯示，233家創業板公司上市後創造的億萬富翁數量已經達到717，230多位創業板董事因為上市平均市值達到11億。在極短的時間內，大部分投資者的血汗錢被轉移到少數人手中，如此強大的劫貧濟富效應成為中國股市的壹個怪現象。
“三高”現象是我國新股發行機制和國民投資理念下的特殊現象。從市場的角度來看，弊大於利。高發行價的上市公司背後，是企業、保薦人、機構投資者、基金券商的利益交織。很多投行在做IPO項目的時候，發行方往往會直接問投標的保薦人能不能發壹個“40倍甚至50倍”的市盈率，直接給出公司要求的市盈率。其次，就現有募集資金需求而言，保薦人往往會對超募部分額外收費。比如基礎募集部分的保薦率往往是1%-4%，部分超募部分甚至可以達到10%-15%。豐厚的利益自然有推高發行價的動力。