1.實物期權
當看漲期權的行權價格低於標的物當時的市場價格時，對期權的買方有利。這種選擇被稱為價內期權。也有人把“價內”翻譯成“價內期權”，兩者沒有區別。
比如滬深300股指看漲期權的行權價格是2700點，而目前的滬深300股指是2750點。很明顯，這個時間對期權的買方是有利的，因為假設目前可以行權，也就是相當於以2700點的價格買入，立即以當前市價平倉，將實現2750-2700 = 50點的利潤。
當看漲期權的執行價格遠低於當時標的物的市場價格時，該期權被稱為深價期權。
當看跌期權的行權價格高於標的物當時的市場價格時，對期權的買方有利。這種選擇也是物有所值的。同樣，當壹個看跌期權的行權價格遠高於當時標的物的價格時，該期權被稱為深度實物期權。比如滬深300股指看跌期權合約中的行權價格是2700點，而目前的滬深300股指是2550點。很明顯，這個時間對期權的買方是有利的，因為假設目前可以行權，也就是相當於以2700點的價格賣出，立即以當前市價平倉，將實現2700-2550 = 150點的利潤。
2.虛擬期權
當看漲期權的行權價格高於當時的市場價格時，對買方行權是不利的。這種選擇被稱為價外投資。還有把“價外”翻譯成“價外期權”，兩者沒有區別。當看漲期權的執行價格遠高於當時標的物的市場價格時，該期權被稱為深度價外期權。
比如滬深300股指的看漲期權合約中的行權價格是2700點，而目前的滬深300股指是2550點。顯然，期權的買方此時行權是不劃算的，因為如果他行權的話，買入價是2700點，還不如直接在市場上按市場價買，能省2700-2550 = 150點。因此，期權的買方此時不會行使其權利。
當壹個看跌期權的行權價格低於標的物當時的市場價格時，對期權的買方行使行權是不利的，這個期權也是壹個虛擬期權。同樣，當壹個看跌期權的行權價格遠高於當時標的物的價格時，該期權被稱為深度想象期權。比如滬深300股指看跌期權合約中的行權價格是2700點，而目前的滬深300股指是2800點。很明顯，期權的買方此時行權是不劃算的，因為如果他行權，賣價是2700元，不如直接在市場上按市場價賣，可以多賣2800-2700 = 100點。因此，期權的買方此時不會行使其權利。
3.等值期權
無論是看漲期權還是看跌期權，當行權價格等於標的當時的市場價格時，期權就是按價期權，“按價”也翻譯成平權期權。
上述情況匯總如下表所示。
實物期權、虛擬期權和平面期權
註:實物期權、虛擬期權、等值期權的名稱都是基於期權買方的立場，按照當時行權是否有利於買方來劃分的。如果看漲期權處於真實價值狀態，那麽具有相同行權價格和標的物的看跌期權必然處於虛擬價值狀態，反之亦然。