期貨對現貨反應的未來預期，這種預期的量化表現，就是價差，換句話說就是升水或貼水，以及升水和貼水的幅度，及其變化。價差變化規律如下:當價差為正且變大時，意味著升水在增加，期貨看好現貨預期；當價差為正值且較小時，表明升水減少，期貨對現貨預期謹慎；當價差為負且較小時，說明折價率增大，期貨對現貨不太看好；當價差為負且不斷增大時，說明貼水幅度縮小，期貨對現貨不再那麽悲觀。點差或升水的實際意義如下:現貨價格上漲，點差增加，升水增加，說明期貨價格上漲快於現貨價格，預期樂觀；現貨價格上漲，價差縮小，升水下降，說明期貨價格上漲比現貨價格慢，預計謹慎。現貨下跌，點差擴大，升水增加，說明期貨下跌比現貨慢，有望企穩；現貨下跌，價差縮小，溢價率降低，說明期貨下跌速度快於現貨，預期悲觀；當然，如果差價已經是負的，那就更不樂觀了，但是打折比較少見，持續時間也短。大部分悲觀情緒反映在價差的下降上。價差和溢價量化了資金的情緒，反映了資金的態度，是從事證券投資或投機的參與者不可忽視的。
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