①貨幣政策的時滯。如果政策滯後有限且分布均勻，央行可以提前采取措施。如果分配不均，央行的預測能力就會下降，反周期的貨幣政策就會失去效力。
②微觀經濟主體的心理預期。在理性預期的假設下，人們的心理預期變化會削弱甚至抵消貨幣政策的效果。
③金融體制改革。金融體系的變化會增加貨幣定義的難度，改變貨幣流通速度，改變人們貨幣需求的利率彈性。它還可能使國際金融市場的變化迅速傳導到中國，增加貨幣政策調控的難度。
4政治因素。此外，經濟體系中存在不可控的“外部沖擊”，如油價上漲、技術革命等，都可能影響貨幣政策的有效性。
擴展數據:
根據具體情況:
貨幣政策的有效性主要取決於三個條件:
1.貨幣能系統地影響產出嗎？
2.貨幣和產出之間是否存在穩定的關系。
3.貨幣當局是否能隨心所欲地控制貨幣。
貨幣政策的最終目標:穩定物價
物價穩定的目標是中央銀行貨幣政策的首要目標，物價穩定的實質是幣值的穩定。穩定物價是壹個相對的概念，就是控制通貨膨脹，使物價總水平在短時間內不會出現大幅波動。衡量物價的穩定性，根據各國的情況有三個常用的指標:
壹種是GNP(國民生產總值)平均指數，以構成國民生產總值的最終產品和服務為對象，反映最終產品和服務的價格變動。
二是居民消費價格指數，以消費者日常生活支出為對象，能夠準確反映居民消費價格水平的變化。
三是批發價格指數，以批發交易為對象，能夠準確反映大宗批發交易的價格變化。需要註意的是，除了通貨膨脹，還有壹些因素在正常範圍內。
這個界限的確定各國不同，主要看各國的經濟發展情況。此外，傳統習慣也有很大影響。
百度百科-貨幣政策的有效性
百度百科-貨幣政策