其主要特點是將基金產品分為兩類或兩類以上份額，分別給予不同的收益分配。分級基金各子基金凈值與份額比例的乘積之和等於母基金凈值。
比如拆分成兩類份額的母基金凈值= A類子基凈值X A份額%+B類子基凈值X B份額%。如果母基金沒有拆分，就是普通基金。
2007年，第壹只主動投資分級基金——SDIC瑞銀瑞福分級基金(老瑞福分級)上市。因為當時沒有股指期貨、融資融券，杠桿投資工具的權證被要求停止發行，逐漸淡出證券市場。
因為稀缺性，用杠桿封閉了五年的老瑞福在上市初期做了溢價交易。而老瑞福分類的層級結構極其復雜，普通投資者很難理解其份額凈值的計算。