2065438+2003年2月24日，65438+2003，證監會向證券投資者贈送了壹份難得的聖誕禮物——《多空分級基金產品註冊指引》。如果說傳統的指數化投資工具是正宗少林武術的話，多空分級基金就是壹個替代品。對於高風險偏好的投資者來說，《指引》的發布無異於放開了獨孤九劍闖天下的限制。
長短分級基金是指將母基金的份額劃分為預期風險、預期年化預期收益不同特征的兩類子份額(多份額和空份額)，並將子份額上市交易的結構性證券投資基金。
多空分級基金的以下特點，造就了其如九把利劍般的獨特之處:
與普通指數基金相比，杠桿效應明顯。普通指數基金追求的是與標的指數盡可能壹致的預期年化預期收益。多空分級基金的母基金份額可以提供與標的指數盡可能壹致的預期年化預期收益。
(即使是固定預期年化預期收益也取決於母基金的投資範圍)；子股份中的多股和空股，最多可以提供6倍的正向/反向杠桿。
與傳統分級基金相比，不需要支付資金成本。長短分級子基金並沒有壹個穩定的份額可以獲得預期的年化預期收益，而是根據與標的指數變化的相關性分為多份額和空份額。子基金的杠桿不再由所謂的穩健份額提供，不需要支付融資成本，在同等條件下具有更高的杠桿效率。而且傳統分級基金只提供正杠桿，不能提供負杠桿。
與融資融券相比，不存在無券可融的情況。壹方面融券業務預期年化利率接近10%，另壹方面又容易受到券商標的證券存量的限制。截至2013，13年2月26日，滬深兩市融資余額為3403億元，融券余額僅為26億元。分級基金在這方面沒有限制。投資者只需購買多空分級基金的母份額，拆分後在二級市場賣出多份即可。全程成本遠低於10%。
相比股指期貨投資，選擇種類更多，投資範圍更廣。國內股指期貨標的只有滬深300指數。多空分級基金子基金掛鉤的標的指數可以與基礎份額跟蹤指數壹致，也可以設置不同。這壹特性使得多空分級基金能夠跟蹤多樣化的指數標的，甚至壹些因政策限制而無法直接投資的指數，如農產品指數、原油指數等，也可以作為多空分級子基金的名義跟蹤標的。
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