1981年，IBM公司和世界銀行進行了壹筆瑞士法郎和德國馬克與美元之間的貨幣掉期交易。當時，世界銀行在歐洲美元市場上能夠以較為有利的條件籌集到美元資金，但是實際需要的卻是瑞士法郎和德國馬克。此時持有瑞士法郎和德國馬克資金的IBM公司，正好希望將這兩種貨幣形式的資金換成美元資金，以回避利率風險。在所羅門兄弟公司的中介下，世界銀行將以低息籌集到的美元資金提供給IBM公司，IBM公司將自己持有的瑞上法郎和德國馬克資金提供給世界銀行。通過這種掉期交易，世界銀行以比自己籌集資金更為有利的條件籌集到了所需的瑞士法郎和德國馬克資金，IBM公司則回避了匯率風險，低成本籌集到美元資金。這是迄今為止正式公布的世界上第壹筆貨幣掉期交易。通過這項掉期交易，世界銀行和IBM公司在沒有改變與原來的債權人之間的法律關系的情況下，以低成本籌集到了自身所需的資金。
1982年德意誌銀行進行了壹項利率掉期交易。德意誌銀行對某企業提供了壹項長期浮動利率的貸款。當時．德意誌銀行為了進行長期貸款需要籌集長期資金，同時判斷利率將會上升，以固定利率的形式籌集長期資金可能更為有利。德意誌銀行用發行長期固定利率債券的方式籌集到了長期資金，通過進行利率掉期交易把固定利率變換成了浮動利率，再支付企業長期浮動利率貸款。這筆交易被認為是第壹筆正式的利率掉期交易。
在國際金融市場壹體化潮流的背景下，掉朗交易作為壹種靈活、有效的避險和資產負債綜合管理的衍生工具，越來越受到國際金融界的重視，用途日益廣泛，交易量急速增加。近來。這種交易形式己逐步擴展到商品、股票等匯率、利率以外的領域。由於掉期合約內容復雜，多采取由交易雙方壹對壹進行直接交易的形式，缺少活躍的二級市場和交易的公開性，具有較大的信用風險和市場風險。因此，從事掉期交易者多為實力雄厚、風險控制能力強的國際性金融機構，掉期交易市場基本上是銀行同業市場。國際清算銀行（BIS）和掉期交易商的同際性自律組織國際掉期交易商協會（ISDA），近年來先後制定了壹系列指引和準則來規範掉期交易，其風險管理越來越受到交易者和監管者的重視。
參考資料：
/article.asp?id=27有壹種稱為“調期”的市場行為就非常倚重於遠期合約價格結構。“調期”是指同時買入和賣出不同交割期的同壹種金屬合約。壹單調期交易包括兩個方面：買進和賣出。如果買入的是近期合約，則稱借入調期；如果賣出近期合約，則稱為借出調期。
近期和遠期合約之間的價格差是交易成本，這個成本在遠期升水市場裏將由借出調期者來承擔，而在遠期貼水市場裏由借入調期者來承擔。下面的表格說明了價格結構對調期交易的影響。
遠期升水 遠期貼水
借入調期 賺錢/盈利 賠錢/成本
借出調期 賠錢/成本 賺錢/盈利
如果我們是借入的話，我們就是買近期賣遠期。如果市場是遠期升水的話，那意味著我們是低買高賣，因此賺錢；如果市場是遠期貼水的話，那意味著我們是高買低賣，因此賠錢，為了便於記憶，我們可以把它記做“BBC”(Bor－row in a Back－Cost，在貼水市場借入－成本)。
如果我們面臨現貨短缺的狀況，可以做借入調期以滿足需求。然而，調期的時間越長，資金成本就越高。因此，在選擇的時候，上面的兩個因素要綜合考慮。
調期常用來達到調整期貨交割期、獲得利息收入的目的。另外，由於LME的結算系統實行合約到期日結算的規則，導致財務費用增加，這也是調期交易產生的原因。由於調期交易包括兩個交割期不同的合約，這兩個合約將在不同的時間分別結算。買進近期合約的壹方將不得不在近期合約到期時付出全部的合約價款，而且壹直要等到遠期合約到期時才能收到賣出合約的全部價款。這裏我們還沒有考慮調期交易本身是賺錢的還是虧錢的。
調期交易的目的主要是庫存融資和移動頭寸等。
庫存融資。倉單的持有者如果不是立即需要這批金屬，就可以通過調期交易將它借出去，從而在壹段時期內獲得資金，盤活資產。如果在壹個遠期貼水市場裏，這樣做還可以賺取近期約和遠期合約之間的差價，這筆差價可能是很可觀的。
獲得利息收入。這是指在遠期升水市場裏通過借入調期交易獲得利潤。這種投資往往能夠獲得比正常利率高得多的回報率。不過，操作的機會是稍縱即逝的，因為其它投資者時刻都在準備著捕捉這樣回報豐厚又比較安全的投資機會，他們的行動將縮小遠期升水的幅度。
移動頭寸。可能有的投資者持有了在某個特定到期日的LME合約，但由於某種原因，他覺得這個到期日不合適了，換壹下才好。這樣的情況經常出現，尤其是設定套期保值頭寸的到期日使之與現貨定價日期匹配時。這時候就要用到調期交易，方法如下：
原持有多頭 原持有空頭
需要延期 借出調期 借入調期
需要提前 借入調期 借出調期