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期貨投資入門
2005年,國際市場銅價大幅波動,引發了國內期貨界和經濟理論界關於期貨市場功能、制度設置、發展路徑、監管方式、風險管理、交易模式等壹系列的討論。在討論中,大家認同了這樣壹個觀點,即商品期貨具有兩種屬性,壹是商品屬性,另壹是金融屬性,而且隨著國際期貨市場的發展,商品期貨的金融屬性將日益顯現。
商品期貨的金融屬性來源於期貨市場本身固有的特征。標準化合約、保證金制度、結算制度揭示了期貨市場這種與生俱來的金融屬性。對沖機制的建立使期貨合約具有資本證券特征,期貨合約以交割方式履約,也具有商業票據的某些特征。漲跌停板制度、強行平倉制度及每日無負債制度等與保證金制度壹起,構成了期貨市場貨幣融通得以有效進行的信用體系。因為有了這樣的信用體系和促進貨幣融通的功能,期貨市場就具有了金融市場的基本屬性或特征。套期保值是壹種交易行為,它可以通過對沖平倉來了結持倉頭寸。套保者所實現的應該是期貨市場的對沖平……