誰知道市盈率怎麽算！

市盈率與風險判斷集體恐高根據申銀萬國的統計數據，在過去的12個月中，滬深300指數前十個月上漲52.7%，市盈率(PE)從14倍上漲至25倍，後兩個月上漲38%，PE從25倍上漲至35倍。最新數據顯示，06年2月16日，深交所平均PE為PE)43.82倍，上交所為41.28倍-2.6倍世界證券交易所市場。所以專家教導投資者:a股有泡沫，落袋為安。那麽，市盈率是壹個什麽樣的指標呢？市盈率是上市公司股價與每股收益(年)的比值。即:市盈率=股價/每股收益(年)。顯然，這是壹個衡量上市公司股票價格和價值的比例指標。可以簡單的認為，市盈率越高，價格與價值的偏離度就越高。也就是說，市盈率越低，其股票越值錢。很簡單，市盈率太高，甚至高於h股，這在歷史上是不可想象的。那麽，我們為什麽和h股平起平坐呢？但由於內地和香港對上市公司的理解不盡相同，所以同壹家公司在不同市場的待遇也不同。或許香港投資者更看好金融銀行股，而內地投資者更了解寶鋼等資源國企的實力。a股和h股的市盈率可能沒那麽可比。市盈率的分化簡單的用市盈率來衡量不同證券市場的優劣。因為投資股票是對上市公司未來發展的預期，現有的市盈率只能說明上市公司過去的業績，並不能代表公司未來的發展。近年來，中國經濟壹直保持高速發展，這是美歐發達國家無法比擬的。中國經濟的快速發展必然會在上市公司中體現出來。因此，中國上市公司業績的進壹步增長是可以預期的。從這個角度來說，我國上市公司市盈率高於歐美發達國家，應該是正常的。同時，市盈率作為衡量上市公司價格與價值關系的指標，並不是絕對的。實際上，市盈率的標準與本國貨幣的存款利率密切相關。目前美元年利率在4.75%左右，所以美國股市市盈率在1/(4.75%) = 21倍左右是正常的。因為，如果市盈率太高，投資不如存款，大家就會放棄投資，把錢存銀行收利息；另壹方面，如果市盈率太低，人們就會把存款拿出來投資，以獲得高於存款利息的投資收益。目前我國人民幣壹年期存款利率為2.79%。如果還考慮利息稅，實際存款利率約為2.23%，2%的利率水平對應的市盈率為1/(2.23%) = 44.8(倍)。從這個角度看，中國股市45倍的市盈率基本合理。目前美國道指平均市盈率為21倍，標準普爾500平均市盈率為24倍，美國年GDP增長僅為2% ~ 3%，經濟增長充滿不確定性。中國未來10年的經濟增長是可以預測的。這壹點從上市公司的年報中就可以看出來。從截至2月27日已公布年報的158家公司情況來看，平均每股收益為0.31元，37家公司每股收益在0.5元以上。從680家有業績預告的公司來看，有254家公司預測2006年業績增長50%以上；40家公司預告業績微增，159家公司預告扭虧為盈。中小板116上市公司全部公布了2006年年報，凈利潤平均增長25.16%。上市公司2006年全年凈利潤增長已成定局，能源、石化、地產、機械是高收益的主要行業。多數機構看好上市公司未來兩年的業績增長預期。從原材料、燃料、動力購進價格指數和工業品出廠價格指數增速對比來看，6月5438+10月原材料購進價格指數增長4.7%，工業品出廠價格指數同比增長3.3%。雖然增速還是倒掛，但是從去年6月65438+10月開始，差額就在持續下降。企業成本壓力有所減輕，盈利改善預期樂觀。從股改後制度改革帶來的外延式增長機會來看，由於股東利益壹致性、股權激勵等制度變革帶來的公司治理結構和運營效率的改善，以及大股東未來資產註入和整體上市帶來的業績增厚效應，a股上市公司業績將呈現加速上升趨勢。考慮到所得稅合並帶來的額外收入，未來兩年上市公司業績大幅增長的預期相當樂觀。我們也必須謹慎。從目前市場的市盈率來看，已經充分反映了對未來業績增長的預期。滬深2006年的PE水平在45倍左右。合理是合理，但上漲空間有多大很難估計。總體來說，目前a股整體定價水平並不低，充分體現了對未來業績增長的預期，但也與a股相對於h股的整體溢價相比。這個現象和2006年初的狀態完全不同。雖然未來兩年的業績增長趨勢沒有改變，但目前的股價已經充分反映了這種業績增長預期。在股票供給有限的背景下，狂熱的資金追求有限的優質股票，結果必然是虛增的價格。從宏觀來看，信貸高企和投資反彈將使緊縮的經濟政策毫無懸念——這壹點在近期的加息措施中得到了驗證。從3月份的情況來看，股市的流動性仍然難以在短時間內受到實質性影響。央行公布的6月5438+10月金融數據顯示，儲蓄存款增速持續下降，而活期存款大幅增長。股市的火爆吸引了大量儲蓄資金持續流向股市，短期內市場資金供給依然充裕。但考慮到每年兩會期間市場的震蕩慣例，以及4、5月份非流通股解禁高峰期，市場寬幅震蕩在所難免。《與泡沫共舞的非理性繁榮》壹書的作者、耶魯大學的羅伯特·希勒教授，因成功預測2000年互聯網泡沫的破滅而聞名全球。但很多人不知道的是，1996，12年2月，在史上最大牛市漸入佳境的時候，希勒教授向美聯儲提交了壹份學術報告，認為市值明顯被高估了。然而，這聲“狼來了”喊了三年多。在此期間，道瓊斯指數從0996收盤時的65438+6560.91，上漲至2000年1.04時的最高點11908.50，漲幅為81.5%。同期納斯達克指數從1291.38點飆升至2000年3月創下的歷史最高點——5132.52點，漲幅達297.44%，也就是說，大盤翻了三倍。如果壹個投資者在1996結束時認為市場估值過高而退出市場，那麽他無疑錯過了牛市中最賺錢的時期。國泰君安證券研究所所長李迅雷認為，a股市場肯定存在泡沫，泡沫能持續多久是關鍵。a股泡沫可以持續相當長的時間。原因是中國經濟持續向好，人民幣持續升值。他說，幾乎所有行業都有泡沫，但這或多或少是個問題。中國經濟增長沒有放緩跡象，短期泡沫不會破裂。他建議投資者與泡沫共舞，最容易產生泡沫的地方還是可以參與的。