1997年7月，亞洲金融危機爆發。美國著名金融家索羅斯旗下的對沖基金利用索羅斯獨創的反射理論，在亞洲國家和地區發動了壹系列持續性的攻擊，並取得了巨大的成功，將這些國家和地區幾十年積累的外匯壹掃而空。這些國家的金融戰爭結束後，索羅斯瞄準了港元，開始有計劃地進攻香港股市和期貨市場。港元與匯率制度掛鉤，有自動調節機制，不容易破。但是，港元的利率很容易大幅上升，從而影響股市的大幅下跌。在這種情況下，只要妳提前在股市和期貨市場做空，然後向銀行借大量港元，港元利率大幅上升，恒生指數暴跌，就可以像在其他國家壹樣獲得投機利潤。自1997年10月以來，國際炒家在香港股市、匯市、期貨市場進行了四次嘗試，前三次均獲利豐厚。1998年7月底至8月初，國際炒家再次通過對沖基金狙擊港元，推高利率和利息。顯然，他們對港元的攻擊只是表面的，股市和期貨市場才是真正的主要目標。東引是索羅斯壹貫的投機手段，多次成功。投機者在證券市場拋售股票和期指，打壓恒生指數和期指，使恒生指數從10000點跌至8000點，達到6000點。陰雨欲來，證券市場利空消息滿天飛，投機者借機大肆造謠，揚言“人民幣受不了了，馬上就要貶值了，貶值10%以上。”“港幣將與美元脫鉤，貶值40%”，“恒生指數將跌至4000點”。其目的無非是擾亂人心，制造“從眾心理”，然後借機渾水摸魚。8月13日，恒生指數壹度下跌300點，突破6600點關口。收盤時跌幅收窄，但仍跌199點，收於6660點。其走勢與2001年下半年的滬深股市非常相似。每天都有地雷響，每周都有地雷落下。“推倒”之勢令人震驚。國際炒家在壓低恒生指數的同時，在恒生指數期貨市場積累了大量的空倉。恒生指數每下跌1點，每份空倉合約可賺50港元。8月14日前19個交易日，恒生指數暴跌2000多點，每份合約能賺10多萬港幣，可見收益之高！為了維護香港金融市場的穩定，香港go-vern-ment最終決定撥出巨資加入戰場，與這些瘋狂的國際炒家展開激戰。這是壹場以金錢、意誌、智慧為武器的生死金融戰，前後三場激戰。8月13日恒生指數第壹輪被打壓至6660點底部後，港府動員港、中、英資本進場，與對手展開8月股指期貨合約爭奪戰。投機資本是指空軍要打壓指數，港府要持有指數，迫使投機者提前在高位賣出合約，8月底前不能在低位套現。港府入市後，以投機資金做空大量買入8月股指期貨合約，推動價格由入市前的6610點漲至24日的7820點，漲幅超過8%，高於投資資金7500點的平均開盤價，初見成效。收市後，香港政府宣布動用外匯基金幹預股市和期貨市場。然而，金融狙擊手仍然不願意。按照原計劃，8月16日，他們迫使俄羅斯放棄捍衛盧布的行動，導致8月17日美歐股市全面崩盤。然而，令他們大失所望的是，8月18日，恒生指數有驚無險，收盤時僅下跌13點。第二輪，雙方於8月25日至28日展開轉倉大戰，迫使投機資本付出高昂代價。27日和28日，投機資本在股票現貨市場蜂擁而出，企圖跑贏指數。與此同時，香港政府緊緊抓住股市不放。經過8天驚心動魄的鏖戰，期貨市場8月合約價格被推高至7990點，結算價為7851點，比入市前高出1200點。8月27日和28日，香港政府接受了所有的銷售訂單。由此，27日交易金額達到200億港元，28日達到790億港元，創下香港最高交易紀錄。然而，投機資本並不願意休息。他們認為香港政府投入了1000億港幣左右，不可能長期維持下去。於是，他們決定將做空股指期貨合約的時間從8月轉移到9月，與香港政府打持久戰。自8月25日以來，投機資本在對8月合約進行平倉的同時，壹直在大量做空9月合約。與此同時，港府在8月合約平倉的基礎上乘勝追擊，使得9月合約的價格比8月合約的結算價高出650點。這樣，投機資本每份合約要支付3萬多港元。投資資本在8月份的合同競爭中徹底失敗。第三輪，香港政府9月繼續推高股指期貨價格，迫使投機資金虧損離場。9月7日，港府金融管理部門頒布外匯、證券交易和結算新規，限制投機者投機。當日，恒生指數飆升588點，收於8076點。與此同時，日元升值和東南亞金融市場的穩定增加了投機資本的資金和交易成本，投機資本不得不撤退。9月8日，9月合約價格漲到8220點，8月底轉入的投機資金不得不平倉離場，每份合約又要虧損4萬港元。9月1日，在交割8月28日現貨股票市場交易結果時，香港政府發現由於結算系統存在漏洞，146億港元的交易股票無法交割，投機者得以逃脫。
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