主題介紹
中證1000股指期貨和期權合約是以中證1000指數為標的的股指期貨和期權合約。中證1000(000852)指數於2014年10月17日發布，選取中證800指數以外的1000只規模較小、流動性較好的證券作為指數樣本，與滬深300、中證500形成互補。指數每半年調整壹次，樣本調整的實施時間分別為每年6月和12月的第二個星期五的下壹個交易日，每次調整的樣本比例壹般不超過10%。
中證1000指數流動性好，價格連續。近三年來，其成份股日均換手率在2%左右。此外，中證1000指數可操作性強，其成份股權重分布分散。前十大權重股合計權重為4.88%。並且行業分布比較均勻，權重最大的行業占比23.8%，其次是信息技術、材料、醫療和可選消費分別占比22.1%、21.5%、10.6%和7.7%。與中證1000指數相關的基金規模已達122.96億元，中證1000指數基金占全部指數基金的48%。
由此看來，中證1000指數具有流動性好、行業分布均勻、抗操作性強、資金規模大的特點。隨著國家經濟轉型、鼓勵科技創新等政策的出臺，中小企業價值投資凸顯。中證1000期貨期權合約的上市為機構投資者和個人投資者提供了風險對沖工具，有利於股票市場的穩定，改善中小企業的融資環境和中小企業的可持續經營。
合同規則
中證1000股指期貨首批上市合約為2023年8月(IM2208)、2023年9月(IM2209)、2023年12月(IM2212)和2023年3月(IM2303)。中證1000股指期貨合約乘數設定為每點200元，對應合約規模約為140萬元。上市股指期貨合約規模約為92萬元至135萬元。中證1000股指期貨每手合約最低保證金為合約價值的8%，上市初期交易保證金標準為15%。滬深300股指期貨、中證500股指期貨、中證1000股指期貨、上證50股指期貨的跨品種雙向持倉，按照單邊較大的交易保證金收取交易保證金。
中證1000股指期貨每手合約限價單的最大下單數量為20手，每手市價單的最大下單數量為10手。中證1000股指期權每份合約限價單的最大訂單數量為20手。中證1000股指期貨每手合約手續費標準暫定為成交金額的0.23%，申報費每手1元。申報是指買入、賣出和撤銷委托。中證1000股指期貨合約平倉交易手續費標準為成交金額的3.45%。
中證1000股指期權首批上市合約月份為2023年8月(MO2208)、2023年9月(MO2209)、2023年10月(MO2210)、2023年12月(MO2212)、2023年3月(MO2303)和2023年6月(Mo2303)中證1000指數期權合約的乘數為每點100元，中證1000指數期權各合約的保證金調整系數為15%，同壹客戶某月的中證1000股指期權合約單邊持倉限額為1200手。中證1000股指期權合約手續費標準為每手15元，行權(履約)手續費標準為每手2元。交易所不收取中證1000股指期權合約申請費。
中證1000股指期權做市商可在交易日9336030-15336000通過會員向交易所申請雙向期權持倉自動對沖平倉。自動對沖平倉不收手續費，申請保持有效。做市商也可以在上述時間申請取消自動對沖平倉。做市商各月中證1000股指期權合約單邊持倉限額為15000手。做市商各月中證1000股指期貨合約單邊持倉限額為4800手。
商業使用
對沖。無論是中證1000股指期貨還是中證1000股指期權，對於中證1000股票投資者來說，出於對風險的預期或者為了穩定持有成本，都可以利用衍生品進行套期保值。尤其是今年上半年，股市處於單邊下跌狀態。對於資金量大的中長線投資者來說，股指期貨套利可以對沖風險。對於資金較少的投資者來說，選擇股指期權也可以達到同樣的效果。
套利交易。中證1000股指期貨和期權合約上市後，豐富了衍生品的套利策略。常見的期貨套利策略包括期貨套利、跨期套利和跨品種套利。中證1000股指期貨合約的上市豐富了跨期套利和跨品種套利。在市場風格輪動的情況下，可以選擇跨品種套利。相比單邊策略，套利風險可控，保證金有優勢，盈利曲線相對穩定。常見的期權套利策略包括適用於趨勢市場的垂直套利(看漲期權、看跌期權、看跌期權、看跌期權)、適用於波動市場的跨市場套利(買入跨倉套利、賣出跨倉套利)和寬跨倉套利(買入跨倉套利、賣出跨倉套利)。中證1000股指期權合約豐富了股指期權的套利策略，更好地滿足了中小投資者對衍生品的需求。
預測目標指數。股指合約不僅具有保險、套期保值、套利、直接替代標的投資等優點，還具有預測標的指數的功能。其交易量、交易價格和持倉量反映了投資者對標的指數未來波動的***識，可以作為預測標的指數未來走勢的技術指標。價格可以反映買賣雙方對隱含波動率的***識，以及市場對標的未來價格波動的預期。期權的上市有助於現貨市場的穩定。
影響因素
從圖3可以看出，中證1000指數、中證500指數和上證指數相關性很高，它們適用於同壹個宏觀分析系統。不同時期的風格可能會有壹定的差異，從而影響到中證1000指數的期貨。
約價格的主要因素包括國際環境、國內宏觀經濟基本面以及國內宏觀政策、股市流動性、企業盈利和估值情況、市場風險偏好和市場情緒等因素。
影響中證1000股指期權合約的因素主要有中證1000指數價格、期權行權價格、距離到期的時間、波動率、短期利率水平和股息率等因素，期權合約價格的因素與期貨、指數價格息息相關。
7月份在宏觀經濟復蘇擔憂、宏觀政策預期降溫、海外加息擾動仍存、資金盈利兌現等因素的影響下，國內市場風偏降溫，中證1000指數有所回調，預計短期在風險因素落地之前，指數及期貨震蕩整固的可能性較大。
本文源自美爾雅期貨研究院
相關問答：滬深300，上證50，中證500股指期貨各合約平今倉交易手續費標準是多少 每個交易日限制開倉為20手。滬深300股指期貨交易所保證金比例是15%，相當於6倍杠桿，交易所保證金約173000元/手。滬深300股指期貨是中國金融期貨交易所上市的品種，代碼if，合約乘數300，最小變動價位0.2點，因此合約價位每波動壹個最小單位，對應的盈虧就是60元/手。滬深300股指期貨的交易時間，9：30-11：30,13：00-15：00；無夜盤交易。目前滬深300股指期貨壹手手續費按照成交額乘以0.00002323收取，按照3800價位計算，壹手手續費26.4元左右。如果做日內交易，交易所會加收成交額萬分之6.67的手續費，因此建議通過鎖倉的方式來降低日內交易成本。