維持超重。維持2021-23年預估EPS為0.42/0.46/0.50元，增長率為12/10/9%；考慮到公司核電、分布式光伏等基建新業務未得到充分認可，給予可比公司2021倍PE，上調目標價至6.05元。
中國核電占5%(法71/韓26/美20%)，僅壹帶壹路市場還是2.4萬億。核電穩定可靠，換料周期長，是碳中和下新能源的必要組成部分。加快新電力體系建設，四季度電力供應緊張或加劇。2021政府工作報告在核電發展上首次使用了“積極”壹詞，能源局表示在安全的基礎上積極/有序發展核電建設。我國裝機容量5327萬千瓦，2035年運行和在建核電裝機容量將達到2億千瓦。第四代核電技術將大規模應用。
公司成立核能總部，與中科院材料研究所合作，幫助世界首個釷基熔鹽堆實現商業化。釷基熔鹽堆產生的核廢料僅為現有技術的千分之壹，熱點轉換效率可達45%-50%，高於主流堆的蘭金循環(33%)，因此具有很大的環境兼容性，可以在缺水的地方建造和運行。是國際公認的唯壹可以實現釷燃料高效利用的堆型，中國是第壹個嘗試將該技術商業化的國家。上海建工股份有限公司與上海吳穎院圍繞TMSR及其產業鏈布局，開展TMSR建築安裝工程的技術研發、工程設計、施工等方面的合作。項目機電安裝已於8月完成，預計今年投入試運行。
經濟下行，金融基礎設施上行，BIPV等新的基礎設施改造服務提供商應運而生。全球第八大工程承包商，長三角迎來高投資機遇。發展六大業務:城市更新/生態環保/水利水務/工業建設/建築服務/新型基礎設施。容量為1MW的上海屋頂分布式光伏電站二期工程8月6日並網發電。持有東方證券65438+3億股，最新收盤價為22億元。子公司持有紮拉礦業金礦60%股權，上半年營收2.9億元。中報新簽2118億(+27%)/營收1352億(+30%)超預期。
風險提示:宏觀政策偏緊，項目進度不及預期。