壹、投機是對市場風險的能動性反應
經濟體制運行的本身是需要壹定消耗的，即運行成本。運行成本在經濟學中被稱為“交易成本”，構成交易成本的壹項重要內容是“風險成本”。任何壹種經濟體制的遠行事實上都存在著風險，即使是計劃經濟體制也概莫能外，但是，計劃經濟體制的風險成本完全由國家承擔了，所以從表面來看市場風險被完全掩蓋。在計劃經濟體制下，人們既看不到風險的存在，也無規避和轉移風險的動機，更無利用風險的本領。而在市場經濟體制條件下，市場主體面對市場風險必須自己承擔風險成本。如果想規避或轉移風險，必須支付風險轉移成本；同時，市場上還必須有轉移風險的對象——即風險承擔者。投機行為其實質是承擔風險，而投機者在市場上所充當的就是風險承擔者的角色。
投機的本意是認準機會，決定行事。作為壹種市場行為，投機是指在激烈的市場競爭中，選擇最好的時機，充分利用市場運行中各種因素的時間差(包括季節差)空間差(包括地區差)，促使資源向合理配置的方向流動，以滿足市場的需求，產生良好的經濟效益。
在市場經濟條件下，任何壹種商業投資都包含著對未來不確定的商品價格的預期，是要冒市場風險的，所以整個商業投資實際上都是投機性投資，甚至所有的市場行為無不充滿了投機的因素——這就是對市場投機的廣義的理解。壹般所謂的投機，首先要對市場上頻繁變動的商品價格做出預測判斷，然後再利用市場價格的波動進行風險性投資——這是對市場投機的狹義的解釋。總之，投機是對市場風險的能動性反應。
二、投機是商業交易的基本策略
現貨市場上的投機行為有很多，廣東話“炒買炒賣”就是投機，如“炒股票”、“炒外匯”，就是典型的現貨市場的投機行為。還有金屬現貨的投機、商品現貨的投機等等。期貨交易與現貨交易不同，現貨交易就是實物商品的賣買，而期貨交易既有商品交易的性質，又有投機性質的。因此，期貸市場上的投機，實際上是指期貨市場上的風險投機行為。西方經濟學者為了區分現貨市場和期貨市場的投機，把期貨市場的投機稱為“市場創造行為”或“確保市場流動性因素”。因為期貨投機確實是壹種短期的、風險很大的投資，所以有國內學者稱之為“短期投資”，是很有道理的。期貨市場的投機不同於現貨市場的投機，它是在規範的交易所內進行的，嚴格地受期貨市場法規的約束，交易的標的物不是實物商品，而是期貨交易所標準化合約，其自由度和選擇性很小，而可控性很強。
期貨市場的運行是離不開投機這種“短期投資”行為的，沒有投機，就沒有期貨交易，因為期貨市場的功能無壹不需要投機而實現。
首先，貨物市場具有規避風險的功能，期貨市場的入市交易者是通過套期保值來規避風險的。套期保值就是在現貨市場上訂購或買進某種商品的人，害怕價格下跌而受損失，為了鎖住風險就在期貨市場上賣出壹個合約，或者在現貨市場賣出某種商品，害怕將來價格上升而受損失，就在期貨市場買進壹個合約，或者同時賣出和買進壹個合約。套期保值者的目的是價格無論怎樣變動都不受損失，鎖住自己的風險，而把風險損失或風險收益轉嫁給別人。但是，如果期貸市場上只有套期保值者而沒有投機者的話，風險的轉移是不可能的。只有套期保值者與投機者互相對應，期貨交易才能實現，期貨市場才能發揮規避風險的功能。 其次，期貨市場具有價格發現的功能，期貨市場的價格發現是靠大量的供求和充分的市場流動性而形成的。如果沒有期貨市場的投機，大家都去套期保值的話，勢必供求不足，交易量也難以形成規模，市場的流動性很小。其結果是價格奇高奇低，大升大落，難以形成客觀反映供求關系的真買價格。
還有，期貨市場減緩價格波動的功能，也離不開投機。投機者在價格降低時買進，增加需求，促使價格彈升；在價格上升時賣出，抑制需求，促進價格下降。於是，投機行為在客觀上調節了需求，從而緩沖了價格波動。
總而言之，市場投機是期貨市場的必然產物，是任何壹種商業交易的基本策略，不懂投機，不會投機，不善投機的人，很難在市場競爭中取勝。
三、投機是壹種正常的市場行為
其實，在市場經濟條件下，投機是壹種經常發生的經濟行為，具體地講，屬於壹種正常的市場行為。在計劃經濟體制下，投機被認為是壹種非法行為而遭到貶斥，而在市場經濟體制下，投機行為既承擔風險又能帶來效益，是市場競爭中不可少的經濟手段，理應受到正確對待。
計劃經濟體制的特點是按照中央政府的計劃來配置社會資源，社會經濟的運行完全按計劃行事、由計劃調節，投機是不允許的。而且，即使找到經濟運行中各種因素的差別，卻因為計劃的相對凝固性，也很難觸動它的硬約束而進行隨機的調節，有“機”難“投”。由於投機行為與計劃調節的抵觸性，投機在經濟運行中的積極作用被抹殺，投機只是被視為擾亂計劃體制的違法行為。長期以來，“投機”與“倒把”、“哄擡物價”等“惡劣”的經濟行徑相提並論，投機也就成了人們在經濟生活中諱莫如深的大忌。其影響所及，成為當前改革開放、搞活經濟，向市場體制轉軌的思想障礙。
市場經濟體制下，社會資源的合理配置是通過市場作用來實現的，社會經濟運行符合市場供求規律，價格主要由市場決定，並能靈活地反映資源的供求狀況，如相對稀缺的程度。社會經濟是壹個動態運行的體系，各種因素的差別和不平衡，通過各種經濟信號由市場做出靈敏的反應。如果人們能以比較敏銳的目光，通過市場信號觀察到這種差別並且能動地做出某種反應，以彌補差別、 調節平衡，並且可能多中得到某種程序的回報，即產生效益。那麽，這就是市場條件下正常的經濟行為——投機。並不能因此就說市場經濟就是投機，投機是市場經濟正常運行的“潤滑劑”。
四、投機在市場經濟中的作用
投機之所以成為市場經濟的必然產物，從根本上說是由市場經濟的內在規律和運行特點所決定的，同時也有賴於投機這種市場行為在市場運行過程中的重要作用。
（壹）投機的作用之壹是促進市場信息的流動。市場經濟以某種意義上說是信息經濟，信息的傳播與溝通促使市場這只“看不見的手”調節生產和交換。但是，由於種種客觀的原因，信息的流動不能總是暢通無阻和有效傳播的。市場投機以其靈敏的觀察力，捕捉和收集了許多被阻滯的信息，並以其活躍的溝通能力，將原來不能流動的、無效的信息迅速有效地傳播開來，產生顯著的效益。
（二） 投機的作用之二是中介買方和賣方，調節供求關系。眾所周知，市場調節作用的特點在於它的靈活性、局部性和壹定的自發性。在社會經濟運行中往往存在這樣的現象，即在壹定的較長的期限內，社會總需求和總供給是相對平衡的，但在某壹局部地區、某壹較短時期內，需求和供給是不平衡的，或者按生產資料與消費資料的大類來分析，供需總量相對平衡，但是按消費需求的小類細分，某些產品的供求是不平衡的。在這些情況下，市場調節容易發揮其優勢，做出及時有效的反應，投機往往能產生良好的效果。投機能溝通產銷，中介買賣，實現成交有助於在壹定社會範圍內調節供求關系，調劑某些社會產品的余缺。投機可以銜接商品供求上的季節差、地區差，客觀上起到平抑物價波動幅度的作用，使市場更具流動性。
（三）投機的作用之三是促進社會資源合理流動，有助於社會資源合理配置。市場機制的壹項重要的功能是節約和配置社會資源，這種功能是通過價格、供求和競爭等要素的聯動而形成的，。但是，在價格、供求、競爭所形成的聯動體系中，不可避免地存在著時間、空間上的差別，各要素的聯動配合並不總是適當的。這種不匹配的現象，降低了聯動體系的效率，造成了社會勞動的浪費。於是，市場機制要求有某種市場行為來修正由時間差、空間差所產生的不匹配，以克服和彌補所造成的損失和浪費，使社會資源向更合理的方向流動，以更合理的方式配置。投機正是適應市場機制運行需要而產生的壹種市場行為，它雖然不是市場機制運作的主要方式，但是作為市場機制運作的“潤滑劑”,仍然是不可或缺的。
（四）投機的作用之四有利於市場競爭。競爭是提供激勵、刺激效率的有效方式，發揮著優勝劣汰的作用。市場競爭是公平、公正和公開的，因而也是無情的。為了在競爭中取勝，必須講究競爭策略，技高壹籌，才能戰勝競爭對手。選擇時機，是重要的競爭策略，比如選擇新產品投產的時機，選擇投資的時機，選擇改變價格策略的時機，選擇廣告的時機等等，都是重要的競爭策略，也屬於投機。投準機會，就有可能在競爭中取勝，否則可能導致失利。不會在市場投機，就是不會競爭。
（五）投機的作用之五是承擔和規避風險。市場機制的特征之壹就是風險，市場經濟是壹種損益經濟、風險經濟。任何壹種市場行為，如投資、開發新產品等都具有壹定風險。於是，在市場經濟的運行中，規避風險或使風險減少到最小程度，就成為市場主體力求達到的具體目標之壹。市場有風險存在，就要有風險的承擔者。投機者並非真正市場主體，其作用是使真正的市場主體規避風險。投機總是發生在激烈競爭、經常變化的市場上，充滿了風險，本身就是壹種風險投機。正因為投機承擔了風險，就能使風險在市場上得以轉移，使規避風險成為可能，從而吸引更多的市場風險而參與市場競爭。也正因為投機承擔了風險，投機壹旦獲得成功所得到的回報必甚豐，投機壹旦失敗遭到的損失也巨大——這就是承擔風險的代價。
五、投機行為需要規範化
投機作為市場機制在具體操作層次上的壹種表現，是正常的市場行為，作為諸多競爭策略的壹種，是不可等閑視之、應有效利用的經濟手段。
正因為投機具有上述的壹些作用，所以可以這樣說，在市場經濟條件下，不會投機，就不會有效益。當然，投機在某種程度上也反映了市場機制壹定的自發性和盲目性，有出現不正當行為的可能，另外，過度的投機活動，也會人為加劇市場的非正常波動。但其過錯不在於投機行為本身，而在於進行投機的人。為了預防這種消極現象的出現，也為了使投機所承擔的風險不要超出壹般個人和社會所能承受的限度，需要盡可能完善對市場的管理，使投機行為規範化。這就要求對市場要保持壹定程度的宏觀調控，對投機者的資格要嚴加限制，而對投機行為則不能橫加幹預，而是以健全的法制將其限制在合理的法度之內。
所謂規範投機行為，是使投機依照公平的條件，在公正的監督之下，在商品交易所、期貨交易所，證券交易所等規範的場合公開進行。我們所允許所倡導的投機，就是指在合法交易所的“場內投機”，中國這樣的市場投機不是太多，而是不夠。當然，對於不規範、不公開的“場外投機”，則應積極引導，嚴加管制。
參考資料：