投資者需要認清黑馬的本質特征，掌握識別黑馬特征的核心技術，黑馬的最顯著特征就是：原本既不被投資大眾看好，也不受到投資者的重視，甚至是令持股的投資者感到恐慌的個股。
（1） 黑馬股的主要特征
① 黑馬股形成前的走勢使得投資大眾對其不抱希望
黑馬股形成之前的走勢常常令持股的投資者失望，甚至絕望。最常見的走勢是連續性的暴跌走勢，通常是長長的連續性陰線貫穿各種技術支撐位，走勢形態上也會顯示出嚴重破位狀況，各種常用技術指標也表露出弱市格局，即使該股已經不存在任何獲利盤時，股價仍然止不住下跌的命運，使投資者感到後市的下跌空間巨大，心理趨於恐慌，從而動搖投資者的持股信心，使得投資者紛紛拋售。主流資金恰恰在這種情況下，才能順利實現其隱蔽建倉的目的，使主流資金得以充分建倉，從而為其在未來行情中大肆炒作該股打下堅實的基礎。
② 黑馬股往往與利空因素相伴
能成為黑馬股的個股在啟動前總是會遇到各種各樣的利空。利空的表現形式有很多，如：上市公司的經營業績惡化，有重大訴訟事項，被監管部門譴責和稽查，以及在弱市中大比例擴容等。雖然利空的形式多種多樣，但是，有壹點是***同的：就是利空容易導致投資者對該公司的前景產生悲觀情緒，有的甚至引發投資者的絕望心理而不計成本地拋售股票。
③ 黑馬股啟動前常常有所異動
通過走勢圖和盤中的分析可以發現：黑馬股啟動前必然有所異動，這種異動包括成交量和股價兩個方面。股價異動比較復雜，盤中異動的形式多種多樣，例如：尾盤突然拉高和打低、盤中反復劇烈震蕩、在不時有大單進場掃盤的時候，會導致股價在盤中瞬間突然飄升等。
④ 黑馬股在築底階段會有不自然放量
至於成交量方面能成為黑馬股的個股在築底階段會有不自然的放量現象，量能的有效放大顯示出有增量資金在積極介入。經過利空打擊或剛剛經歷惡化走勢的個股，是不會對散戶構成吸引力的。因為，散戶資金不會在基本面利空和技術面走壞的雙重打擊下蜂擁建倉的，所以，這時的放量說明了有部分恐慌盤正在不計成本的出逃，而放量時股價保持不跌恰恰證明了有主流資金正在乘機建倉。因此，就可以推斷出該股在未來行情中將是極具漲升潛力的黑馬股。
（2） 投資黑馬股需要關註的要點
① 關註市場整體趨勢
市場整體趨勢是否向好對黑馬股產生有重要影響。事實上，無論是熊市還是牛市，都會有黑馬股產生。但是牛市中的黑馬股出現得比較多，漲幅比較大，獲利比較豐厚。當然，這並不表示熊市中就沒有黑馬產生，熊市中同樣會湧現出各種各樣的黑馬股。對於投資水平不高的投資者來說，選擇在由熊轉牛的震蕩市、階段性平衡市和大牛市的環境中尋找黑馬股，成功的概率較大。
② 關註籌碼收集的難易度
黑馬股的產生離不開股票籌碼的高度集中，如果投資者普遍看好某只股票，主力資金的籌碼收集比較困難，則該股往往不容易出現大漲行情；相反，壹般投資者普遍不看好的股票，主力資金容易收集籌碼，那麽壹旦籌碼被高度集中以後，該股票演變成黑馬股的概率將非常高。
③ 關註個股的題材與概念
題材和概念是否具有較大的想象空間，是研判能否出現黑馬股的重要因素。雖然目前的個股業績並不突出，但是主力資金往往會編制出動人的故事題材，從而吸引投資者跟風。例如G天威在6元啟動時，就是具有非常動人的故事題材，加上無錫尚德的施正業變成中國新首富，增加了太陽能題材的誘惑性。所以，後來G天威復權大漲了9倍才進入整理。
④ 流通股本與活躍性
主力機構要想對某只股票進行炒作的話，必須投入大量的資金，如果流通盤過大，就會有多家機構介入，個股的炒作往往受到壹定限制；所以流通盤較小的話，被短線遊資選中的機會更大。而且，流通盤小的股票，股性比較活躍。所以，公司的流通股本最好在7 000萬股以內。從以往市場表現來看，股票的股性越活，表明該股長期為市場主力所關註，因而進行炒作的可能性也就越大，也就越可能產生黑馬股。
⑤ 關註股價起點與運作空間
黑馬股往往是從低起點啟動的，低起點表示股價還在底部區。例如2005年至2006年的有色金屬股漲到30％～40％，其起跑點都在5～7元左右。當然也有高起跑點之個股，但那是少數，絕大多數的大黑馬股都是低價位起動的。
低起點還意味著大的運作空間，所謂運作空間主要是指股票的價格空間。價格的高低不是絕對因素，主要是看該股未來的發展有沒有想象空間。比如網絡概念、3G概念等都曾經給予人們無限遐想。還有是從比價效應看股價空間，由於關系到市場的認同度以及跟風效應。就必須有足夠的比價空間，這主要有兩方面，第壹是個股本身的歷史比價，觀察當前價位和歷史成交密集高點的差；第二是橫向的比價，和同類股票的價格差。有了較大的運作空間才能夠讓黑馬有騰飛的空間。
⑥ 關註主力資金的目標與策略
主力要運作壹只股票必然有其目的。首先在戰略上有建倉、解套、制造龍頭股等目的；而在戰術上又有實現出貨、擡高股價、掩護撤退、引導市場等目的。由於主力的實力不同、收集籌碼的方式不同，以及存在運作目標、拉升方式、派發手段的差異，決定個股能否成為黑馬股的要素，這就必須結合股票的具體情況去分析。實力強的主力可以不需要理由拉升黑馬股，讓市場自己去猜測和尋找理由。而實力稍差的則可以用題材、概念、消息等來拉升股價。因此沒有理由的漲升是最大的黑馬股，需要理由支撐的黑馬股則略差。但無論是什麽樣的黑馬股，壹旦進入主力資金的出貨期，都會出現各種各樣有利於該股的題材、概念、消息、業績、推薦等，此時，投資者要保持高度警惕。因為，這時的黑馬股可能已經進入衰退期。
（3） 投資黑馬股的操作技巧
① 選擇關註對象
投資者可以經常查閱行情的漲跌幅排名榜和量比排行榜，查找個股漲幅在2％至5％區間的個股，查閱的時間選定在上午剛剛開盤後不久。
從這類股票中選擇出值得關註的對象，需要註意的要點：壹是股價的20日均線是否走平；二是股價是否處於相對的底部位置；三是個股的日線指標、周線指標及月線指標是否全部處於低位；四是當天的成交量是否有效配合股價的上漲，量比是否比較大，壹般要求量比大於1。
② 個股盤面觀察
壹般而言，個股進入上升狀態後，盤面有清晰的主力運作跡象。如：委托盤的上檔掛出的賣單非常大，但無論掛出多大的賣單也會有相應的大手筆主動性買盤湧入，將掛單消化掉。隨後上檔又有大手筆賣單掛出，顯示拋壓似乎很沈重。但實際上每次都能被買盤承接。如此反復上揚，說明該股具有持續的上漲能力。這樣的股票值得重點關註和參與。
③ 選擇買入時機
確認投資目標後，投資者可選擇買入時機。黑馬股啟動時股價運作往往具有壹定的規律，股價快速揚升而緩慢回調，而這種回調的時間就是投資者的介入時機。壹般來說黑馬股啟動上漲行情之後，其回調行情不會跌破當天的均價，因此，投資者可以在均價線上方稍高位置買進。
④ 盤中選黑馬股的要點
壹是如果市場出現鮮明的熱點效應時，就介入熱點板塊個股，並且要選擇板塊中的龍頭股品種，這類股票往往是最安全的，也是漲幅最可觀的品種。
二是上午開盤過後，個股的強弱狀態比較清晰，越早上攻漲停的個股，後市繼續漲升的機會也相對較大。對於符合上述條件，並且早盤開市後直奔漲停的股票，投資者可以適當追漲，但必須註意設置止損位。