金融海嘯在不經意間讓大眾和金融衍生品緊密接觸。有人說這次金融海嘯是金融知識的壹次大普及，確實如此。長期以來，金融衍生品這種金融市場的高端產品壹直讓人摸不著頭腦。在大眾眼裏，這是數學家和火箭科學家的遊戲。金融海嘯震撼了大眾的眼睛，逼得它放下身段，彎腰鉆進街小巷，被千人指指點點。近年來，衍生品似乎卷入了每壹場金融災難。比如1998的東南亞金融危機中，以衍生品為主要工具的美國對沖基金旗艦——長期資產管理公司瀕臨破產，迫使美國政府出手相救，公司的兩位高級顧問斯科爾斯和默頓在諾貝爾獎獎杯還沒端完就顏面盡失。曹(新加坡)在石油衍生品投機中巨虧5.5億美元，其總裁陳九霖鋃鐺入獄。今年年初，法國興業銀行的壹位計算機天才異想天開地玩起了金融衍生品。他80億美元的巨額虧損將法國第二大銀行拖入深淵，甚至導致當天全球股市暴跌。金融衍生品:魔鬼還是天使？(作者書名)其實罪不在衍生品，也在用戶。那麽，什麽是衍生品呢？衍生品離我們並不遙遠。幾千年前，我們的祖先給子女娶親，就形成了壹種衍生契約——遠期；當壹個家族答應壹個秀才，如果他考上秀才，就娶他的女兒，秀才又得到了壹個衍生品——期權。世界上第壹個現代意義上的衍生品交易所是芝加哥商品交易所(CBOT)，成立於1848。早期主要交易農產品期貨(10.56，-0.63，-5.63%)。芝加哥位於五大湖南岸，周圍的密西西比河流域土地肥沃，農業發達。當時，河兩岸有許多農場和農產品加工企業。這些從事種植和養殖的農場面臨著收獲時產品價格下跌的風險，而以農產品為原料的加工企業則面臨著原料價格上漲的風險。這樣，農場和加工企業都願意提前簽訂銷售合同，以鎖定收獲時農產品的交易價格，從而降低甚至消除雙方面臨的市場風險。當這種需求越來越多的時候，他們決定建立壹個交易市場。於是，芝加哥商品交易所應運而生。壹個多世紀以來，衍生品交易僅限於大宗商品期貨，包括農產品、金屬和能源期貨。金融衍生品產生於1970年代初期。當時，布雷頓森林體系的終結給國際貿易帶來了匯率風險。為了讓企業有套期保值工具，芝加哥商品交易所(CME)率先推出了匯率期貨。這是第壹個金融衍生品。與此同時，壹種更強大的金融衍生品期權首次在CBOE上市。期權的出現引起了金融領域的革命性變化。從此，金融進入了期權時代。期權是壹種與期貨有本質區別的衍生品。合同雙方的權利和責任是不對稱的，其收益與標的資產的價格是非線性的。因此，它更靈活，可以用來構建各種收入風險結構。期權為投資者提供了強大的風險管理工具和各種金融產品。同時，由於其復雜的定價結構，期權也將各種高等數學引入金融領域，使得金融越來越難以為普通人所理解。30多年後，金融衍生品爆發式增長。目前衍生品市場的規模是全球股票市場的10倍，金融衍生品的品種也是琳瑯滿目。衍生品的底層資產包括股票、股指、利率、匯率、大宗商品、信用評級、房地產指數，甚至氣溫和降雪、尾氣排放等。衍生品合約包括遠期、期貨、期權、互換以及由各種衍生品構建的各種結構性金融產品，其中非標準期權(又稱奇異期權)數量眾多。
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