灰色地帶，顧名思義就是大家或許對是非的認知很明朗，不是對就是錯，不是白就是黑。其實在這兩個極端中間有個很大的灰色地帶，他曖昧不明，難以界定。可是說是黑白之間的緩沖區和過渡區吧。
實務中的“灰色地帶”
1、禁劣後，投資夾層如何認定
信保新規明確將投資劣後級受益權納入監管紅線，但今後如何認定投資夾層（中間級）的效力，在實務中尚存在爭議。
壹種觀點認為，中間級受益權在順位上劣後於優先級受益權，宜作為“劣後級受益權”圈入紅線。
另壹種觀點認為，“中間級”和“劣後級”系兩個彼此獨立的概念，應比照適用《資管新規》規定“分級私募產品應當根據所投資資產的風險程度設定分級比例（優先級份額/劣後級份額，中間級份額計入優先級份額）”以及證監會在《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》（中國證券監督管理委員會公告〔2016〕13號）的規定“結構化資產管理計劃若存在中間級份額，應當在計算杠桿倍數時計入優先級份額”。
本次信保新規未明確禁止險資投資中間級受益權，且監管部門亦未對“夾層”或“中間級”份額作出規定。
因此，對於夾層的認定，仍然沒有在信保新規中予以解決，換而言之，我們可否理解為，在具體信托產品的劣後比重已明顯滿足資金配比要求的前提下，險資投資夾層結構仍有生存空間？
2、設門檻，“重大處罰”怎麽判斷
本次信保新規並未明確定義何謂“監管機構重大行政處罰”。我們對原銀監會2007年和2015年出臺的《中國銀行業監督管理委員會行政處罰辦法》相關條款進行了對比。