這天小張在報紙上看到有關股指期貨期現套利的文章，很感興趣，但對於其中提到的有關期現套利現貨投資組合的構造部分沒有完全理解，於是撥通上海某知名期貨公司的咨詢電話。
"我現在知道期現套利的原理是如果股指期貨價格偏高，就在現貨市場做多，在期貨市場做空，待價格回歸後，再行在現貨市場和期貨市場平倉，但我沒弄明白，現貨市場也沒有滬深300指數可供買賣的，如何實現在現貨市場的操作呢？"小張不解的問。
"可以通過構造壹定的股票投資組合或購買基金產品實現。"期貨公司的工作人員回答道。
"什麽樣的股票組合才適合呢期現套利呢？"小張接著又問。
"最好是與滬深300指數關聯程度比較高的股票組合，有兩種方法，壹種是完全擬合法，就是按照滬深300指數構造方案構造股票組合；另壹種方法是選取壹定樣本樣本股，建立關聯度較高的組合。" 期貨公司的工作人員回答道。
"每次要買三百種股票，好操作嗎？是不是選取少量樣本股的投資組合更好些？"小張壹邊按著計算器壹邊問。
"各有利弊，完全擬合操作難度大，但關聯度好；而簡化樣本股組合操作難度小，但關聯度不穩定。" 期貨公司的工作人員回答道。
"您剛才還提到可以通過購買基金的方式，指的是買什麽樣的基金？"小張關切的問道。
"主要是ETF基金，如上證50ETF.因為上證50指數走勢與滬深300指數相關性很高。" 期貨公司的工作人員回答道。
"倒底哪壹種更好呢？"小張壹邊問壹邊看著上證50ETF行情走勢壹邊問。
"期現套利結果的好壞壹方面取決於模型構造，壹方面取決於市場實際情況，沒有哪壹種方法更好，只有哪壹種方法更適合市場實際情況。比如大家都用證50ETF進行期現套利就會出現，大家集中購買證50ETF基金的情況，自然證50ETF基金價格會上漲，期現套利成本就增加，套利效果就會大打折扣。" 期貨公司的工作人員回答道。
風險提示：期現套利交易除了模型構造存在壹定的資金管理風險及技術操作風險外，選擇的模型是否符合市場實際情況也是期現套利效果好壞的關鍵因素，建議普通投資者通過專業機構參與股指期貨期現套利交易。