“周內效應”指證券市場在星期壹的平均收益率比壹周內其它任何壹天的平均收益率要低得多，且在統計上顯著為負。對於“周內效應”，許多文獻發現美國、英國和加拿大股市的周壹收益顯著為負，而周五的收益顯著為正，如Harris（1986）、Keim and Stambaugh（1984）、Kim（1988）以及Lakonishok and Levi（1982）。在日本和澳大利亞市場Jaffe and Westerfield（1985）發現最低的日收益率發生在周二。在歐洲市場，Solnik and Bousquet（1990）和Barone（1990）也發現在法國和意大利周二的收益率最低。對於亞洲新興市場，Wong, Hui, and Cha n (1992) 進行驗證後表明“周內效應”存在與香港、泰國和新加坡等國。奉立誠（2000）對中國股票市場是否存在“周內效應”進行了實證研究，發現中國股票市場並不存在絕大多數工業發達國家股票市場和其他某些新興股票市場所普遍具有的“周壹效應”，而存在顯著為正的“周五五效應”及顯著為負的“周二效應”效應。吳武清等（2008）通過對時變貝塔、時變特雷諾比率和交易量的分析，指出上證指數收益率有明顯的周四效應。王翠翠（2007）利用Mann—Whitney檢驗收益率周內效應的模式，發現了顯著為正的“周壹效應”。
Cross(1973)和French(1980)研究了S&P500指數收益發現周五取得較高的平均收益而周壹較低。Gibbons(1981)和Keim(1984)發現Dow Jones指數周壹存在負收益。Rogalski(1984)發現所有周五收盤至周壹收盤之間的平均負收益發生在非交易時間，平均交易日收益(從開盤至收盤)所有天都是壹致的。 其他美國金融市場如期貨市場、國債市場、中期債券市場表現出和股票市場類似的效應(Cornell，l985；Dyland Maberly，1986)。Jaffe和(1985)研究了澳大利亞、加拿大、日本和英國四個發達市場的結果表明在所研究的國家中存在周末效應。但David J.Kim(1998)對韓國和泰國市場的研究發現不存在周內效應。
對於周壹效應兩個最典型的解釋包括日歷時間假說和交易時間假說。Jaffe等(1985)通過對澳大利亞周二效應的檢驗後認為可能的原因是美國的DOW和亞太地區市場之間的鏈結關系，他們發現其他主要國家存在和美國相似的周內效應，但由於不同的時差，遠東國家可能會經歷壹日偏差的周內效應。