住房抵押貸款支持債券:是壹種綜合體現分期付款證券和分期付款證券特點的多層次轉讓證券。債券結構的核心技術是根據支持資產未來產生的收益，創造短期、中期和長期證券，以降低投資者面臨的系統性風險。壹個典型的cmo壹般包括幾個“普通級”債券和壹個“剩余級”債券，其中“普通級”債券的最後壹級也被稱為“Z級”債券。“普通級”債券除“Z級”債券外的各等級債券發行後同時支付利息，但本金按等級依次支付。但“Z級”債券不付息，利息累計復利。只有在之前的“定期類”債券還清後，“Z類”債券才開始還本付息；因此，“Z級”債券又稱計息債券，本質上是壹種有本息暫停期的債券。在所有“常規級別”債券還本付息後，剩余支持資產的所有收入將支付給“剩余級別”債券持有人。
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抵押貸款支持債券的特點:通過期限分層技術重組基礎貸款組合的現金流，創造不同期限等級的證券。投資者的風險和潛在收益隨著證券期限的延長而增加。cmo的典型形式壹般包括四個鍵:A、B、C和Z鍵。貸款組合的現金流首先用於支付A級債券的本金。當它完全支付時，它將支付B類債券的本金，然後以同樣的方式支付C類債券的本金。甲、乙、丙
A級債券自發行之日起按照票面利率支付利息。當期三類債券本息兌付完畢後，資產池產生的剩余現金流可用於支付Z類債券本息。z債券是壹種應計利息累積的債券，在它前面的各級有價證券本息還清後開始享受利息和本金收益，未付的當期利息進行累積，加入其本金余額。Z-bond的作用是，由於Z-bond利息的延遲支付，前N-bond的本金支付加快。