雷曼兄弟倒閉的直接催化劑是保爾森的“免於破產”聲明，而這壹聲明的實質是美國政府發出了壹個明確的信號，即他們不願意像貝爾斯登或房利美和房地美那樣直接幹預市場實施救助。2008年9月6日，美聯儲和10家金融機構設立了700億美元的穩定基金，以防範破產風險。保證市場的流動性，在10家金融機構中，美林剛剛逃過壹劫。顯然，美國政府不希望壹家又壹家陷入困境的華爾街投行將其經營風險轉嫁給美國政府。
從某種意義上說，深度參與合成CDO(債務抵押債券)和CDS(信用違約互換合約)市場，很可能是雷曼倒閉的直接原因之壹。雷曼兄弟、美國最大的保險公司美國國際集團(AIG)以及美國許多金融機構之所以遭受巨額虧損，並不是因為它們的傳統業務(AIG的傳統保險業務甚至無可挑剔地強勁)，而是因為它們參與了太多新的、令人興奮的金融衍生品CDS。
CDS的市場是次貸市場的48倍，相當於美國GDP的4倍！CDS是合約，意思是信用違約互換合約。CDS合約是美國壹種相當常見的金融衍生品，最早產生於1995。CDS的出現讓貸款人覺得可以在不知道貸款能否收回的情況下拼命放貸，這是雷曼危機的推手。不幸的是，次貸危機爆發壹年後，社會的信貸達標率大幅度、大面積下降。那些曾經為全社會提供信用保險的商家，在CDS市場承擔了風險，這個市場大到足以拖垮他們百年老店的整個生意。