非公開定向債務融資工具（PPN，private placement note），是指具有法人資格的非金融企業，向銀行間市場特定機構投資人發行債務融資工具，並在特定機構投資人範圍內流通轉讓的行為。簡單地說，PPN就是壹種銀行間市場的私募債，國內壹般是商業銀行有承銷PPN的業務資格，投行裏只要少數幾個大型證券公司才有資格。發行主體上有差別，交易所市場私募債的發行主體向中 小企業傾斜，而銀行間市場私募債發行主體規模較大。券商在尋找項目的能力上不及銀行，銀行的貸款客戶天然就是發債潛在客戶，很多時候券商還要和銀行合作找項目。廣義上來說，私募債是包括了銀行間ppn的，但通常我們說私募債就是指中小企業私募債。
而且，因為PPN是銀行間交易市場的標準化產品之壹，也是資產證券化產品典型代表。且為註冊備案制度，因此門檻雖然比企業債、中票、短融略微低壹點點（沒什麽太大審批門檻，但是券商這關很難過），承銷券商壹般會聯合幾家大行包銷。因此融資效果非常好，門檻也就非常高。私募債，即非公布定向發行，不同於公募在公布市場進行交易，只能在最初的投資者間進行轉讓，且私募債的流通環節都是通過協議轉讓。公司發行公募受發債規模上限為企業凈資產40%的規定限制，而私募票據非公布發行的特點則可突破這壹限制；另外，私募票據的信息披露要求相對公布發行更為簡潔，其無需定期披露財務報表。
最後，ppn即銀行間市場ppn(銀行間私募債PPN)，即“銀行間市場非金融企業債務融資工具”，指指具有法人資格的非金融企業，向銀行間市場特定機構投資人發行債務融資工具，並在特定機構投資人範圍內流通轉讓的行為。