債券互換不同於企業間常見的債權/股權互換。它是債券持有人決定出售他們目前持有的壹種或多種債券，以換取市場價值相同或相似的其他債券的壹種手段。
地方債券互換:
地方政府用新發債券獲得的資金償還今年即將到期或已經到期的債務。銀行貸款和委托貸款相對容易提前還款，但大多數情況下都是按原約定利率償還本息。
就是兌換地方政府債券:
地方政府債券置換相當於壹種信貸資產證券化，使得巨額地方政府債務具有流動性。從某種意義上說，這也是資產形態的轉換和增值。地方政府降低了融資成本，銀行也可以加快資產周轉，提高資金使用效率。此外，地方政府債券在稅收等方面享受壹些優惠政策。置換政府債務後，債務人和債權人都有壹定的收益，所以雙方其實都有所收獲。