2.經濟含義:資產並沒有在市場上實際交易，資產的市場價值無法直接觀察到。因此，該模型將銀行的貸款問題顛倒過來，從借款企業所有者的角度考慮貸款償還問題。
1.首先，它利用Black-Scholes期權定價公式，根據企業權益的市值及其波動率、到期時間、無風險貸款利率和負債的賬面價值，估計企業資產的市值和波動率。
2.其次，根據公司負債情況，計算公司違約行權點(1以下的短期債務價值加上未償還長期債務賬面價值的壹半)，計算借款人違約距離。
3.最後根據違約距離與預期違約率(EDF)的對應關系，計算出企業的預期違約率。
4.KMV模型的優勢在於它依托現代期權理論，充分利用資本市場的信息而不是歷史賬面數據進行預測，並將市場信息納入違約概率，能夠更好地反映上市公司當前的信用狀況。這是對傳統方法的壹次革命。KMV模型是壹個動態模型，主要利用股票市場的數據。所以數據和結果更新快，有前瞻性，是壹種“前瞻性”的方法。給定公司目前的資產結構，壹旦確定了資產價值的隨機過程，就可以得到任意時間單位的實際違約概率。其缺點是假設苛刻，尤其是資產收益的分布實際上存在“肥尾”現象，不符合正態分布假設；只把握違約預測，忽視企業信用質量的變化；沒有考慮信息不對稱情況下的道德風險；必須采用估計技術獲得資產價值和企業資產收益率的預期值和波動性；對於未上市公司，由於使用數據的可獲得性較差，預測的準確性也較差；不能處理非線性產品，如期權和外幣掉期。