再發行是指中央銀行向商業銀行貸款，從而增加貨幣供應量，直接增加貨幣供應量。貼現利率不僅直接決定貼現金額，還間接影響商業銀行的貼現需求，從而從整體上影響貼現規模。
再貼現利率具有靈活調整的優勢，但不宜頻繁變動，否則會給人造成政策意圖不明的印象，使商業銀行無所適從。此外，再貼現利率的調整空間有限，貼現行為的主動權掌握在商業銀行手中。如果商業銀行由於其他原因對再貼現率缺乏敏感性，再貼現率的調節功能將大大降低甚至無效。