宏觀調控貨幣收緊，銀行的利率會提高，這就增加了無風險投資的吸引力。大家都會覺得持有債券不劃算，所以會有更多的人去賣債券，更多的賣家會去買更少的債券，導致債券的市場價格下降。
簡單的邏輯就是銀行利率上升，債券價格下降，債券收益率上升。同樣，銀行利率下降，債券價格上升，債券收益率下降。